【川财研究】流动性危机暂时缓解，股市出现转机
宏观策略
流动性危机暂时缓解，股市出现转机。昨日股票市场出现显著改观，原因之一是流动性预期的显著改善。昨日银监会发文允许银行业金融机构对已到期的股票质押贷款与客户重新合理确定期限，展期降低了大量质押股权被强行平仓的风险预期；保监会发文明确保险资管公司不得强制要求券商提前还款，同时公布近期险资持续购入股票及股票型基金；央行昨日进行了350亿7天逆回购，持续为整个金融体系提供流动性，目前短期资金价格稳定。原因之二是抑制了恐慌情绪。公安部会同证监会排查恶意卖空的消息大幅提振了股票投资者信心，迅速强化了前期诸多救市措施的预期引导效用。我们认为股市在两种因素的共同作用下出现了转机，但仍需谨慎底部震荡带来的风险。
行业公司
红酒国内销售市场增速明显，看好张裕。我们针对国内白酒及红酒市场的消费情况进行了调研，结论如下：1、进口红酒销售市场基本已经触底反弹，自2014年底以来，销量增速基本维持在30%左右；2、白酒区域强势品牌销量略有增长，政策影响已基本见底，线下地方性强势品牌销售量增长较快。投资建议：白酒看好一线及渠道力强的品牌如茅台、洋河，以及区域性销售能力强的品牌如老白干、汾酒等。红酒国内销售市场增速明显，张裕作为行业领军将受益。
流动性危机暂时缓解，股市出现转机。昨日股票市场出现显著改观，原因之一是流动性预期的显著改善。昨日银监会发文允许银行业金融机构对已到期的股票质押贷款与客户重新合理确定期限，展期降低了大量质押股权被强行平仓的风险预期；保监会发文明确保险资管公司不得强制要求券商提前还款，同时公布近期险资持续购入股票及股票型基金；央行昨日进行了350亿7天逆回购，持续为整个金融体系提供流动性，目前短期资金价格稳定。原因之二是抑制了恐慌情绪。公安部会同证监会排查恶意卖空的消息大幅提振了股票投资者信心，迅速强化了前期诸多救市措施的预期引导效用。我们认为股市在两种因素的共同作用下出现了转机，但仍需谨慎底部震荡带来的风险。
行业公司
红酒国内销售市场增速明显，看好张裕。我们针对国内白酒及红酒市场的消费情况进行了调研，结论如下：1、进口红酒销售市场基本已经触底反弹，自2014年底以来，销量增速基本维持在30%左右；2、白酒区域强势品牌销量略有增长，政策影响已基本见底，线下地方性强势品牌销售量增长较快。投资建议：白酒看好一线及渠道力强的品牌如茅台、洋河，以及区域性销售能力强的品牌如老白干、汾酒等。红酒国内销售市场增速明显，张裕作为行业领军将受益。