【川财研究】资金面数据维持稳定，但缺乏增量
宏观策略
资金面数据维持稳定，但缺乏增量。（1）股票+基金新开户逐步稳定，但缺乏增量。本周公布的资金面数据中，股票新增投资者数量为52.93万人，环比增长3%，连续三周小幅增长；交易结算资金余额为32922亿元。基金新开户63.9万户，较上周明显回升，但是四周移动平均环比为-20%。股票和基金新开户数据均逐步企稳，反映情绪恐慌已经过去。（2）杠杆资金未有起色。两融余额连续两周稳定在1.4万亿左右的水平，单个客户平均融资余额也维持在37万/户上下的水平，从杠杆资金的角度来看，增量未有起色。（3）场外配资流出趋势确定；场内杠杆及开户资金缺乏增量，从资金面的角度来看，市场难以出现趋势性上涨，更多是反弹和结构性机会。
行业公司
干细胞研究成果喜人，需政策不断加码。干细胞技术作为细胞治疗技术的一个重要部分，一直以来都被科学家、医生、产业投资者寄予厚望。去年底我们对干细胞产业链上中下游进行了深入的调研，其临床适应症目前主要包括心血管系统疾病、神经系统疾病、糖尿病足、肝病、骨关节损伤等，患者市场需求巨大。近期在基础研究及临床研究上又有了新的突破：基础研究方面，美国科学家对从人体皮肤提取多能干细胞培育出拥有人的心脏细胞的微心室，可替代动物实验，筛查新药或测试药物对婴儿的影响；耶鲁大学研究人员通过将自闭症患者的皮肤细胞培养诱导成多功能干细胞，并培养发育成微型大脑，用于揭示孤独症的致病机理；中科院已研制出具有足够雄性基因，能成功使卵细胞受精的人工精子，利用这一技术可以繁殖出大量基因改造的实验动物，将加快对癌症等疾病的研究；临床研究方面，美国研究人员利用胚胎干细胞来修复损伤的肺部组织；解放军307医院近日在京宣布，世界首例胎盘造血干细胞联合脐带血造血干细胞移植治疗重型再生障碍性贫血获得成功。但综上，目前大部分国家的临床研究还处于早期阶段，科学基础仍不牢固，因此法规的出台也均偏于谨慎，我国继3月份干细胞临床研究管理办法意见发布之后，预期的三大政策却迟迟未能出台，但产业已受到国家领导高度重视，随着更多的基础研究工作给予临床治疗提供支持，政策有望不断加码，推进产业研究有序发展，进入良性循环。建议持续关注：中源协和、国际医学、冠昊生物、新华锦等相关上市公司。
资金面数据维持稳定，但缺乏增量。（1）股票+基金新开户逐步稳定，但缺乏增量。本周公布的资金面数据中，股票新增投资者数量为52.93万人，环比增长3%，连续三周小幅增长；交易结算资金余额为32922亿元。基金新开户63.9万户，较上周明显回升，但是四周移动平均环比为-20%。股票和基金新开户数据均逐步企稳，反映情绪恐慌已经过去。（2）杠杆资金未有起色。两融余额连续两周稳定在1.4万亿左右的水平，单个客户平均融资余额也维持在37万/户上下的水平，从杠杆资金的角度来看，增量未有起色。（3）场外配资流出趋势确定；场内杠杆及开户资金缺乏增量，从资金面的角度来看，市场难以出现趋势性上涨，更多是反弹和结构性机会。
行业公司
干细胞研究成果喜人，需政策不断加码。干细胞技术作为细胞治疗技术的一个重要部分，一直以来都被科学家、医生、产业投资者寄予厚望。去年底我们对干细胞产业链上中下游进行了深入的调研，其临床适应症目前主要包括心血管系统疾病、神经系统疾病、糖尿病足、肝病、骨关节损伤等，患者市场需求巨大。近期在基础研究及临床研究上又有了新的突破：基础研究方面，美国科学家对从人体皮肤提取多能干细胞培育出拥有人的心脏细胞的微心室，可替代动物实验，筛查新药或测试药物对婴儿的影响；耶鲁大学研究人员通过将自闭症患者的皮肤细胞培养诱导成多功能干细胞，并培养发育成微型大脑，用于揭示孤独症的致病机理；中科院已研制出具有足够雄性基因，能成功使卵细胞受精的人工精子，利用这一技术可以繁殖出大量基因改造的实验动物，将加快对癌症等疾病的研究；临床研究方面，美国研究人员利用胚胎干细胞来修复损伤的肺部组织；解放军307医院近日在京宣布，世界首例胎盘造血干细胞联合脐带血造血干细胞移植治疗重型再生障碍性贫血获得成功。但综上，目前大部分国家的临床研究还处于早期阶段，科学基础仍不牢固，因此法规的出台也均偏于谨慎，我国继3月份干细胞临床研究管理办法意见发布之后，预期的三大政策却迟迟未能出台，但产业已受到国家领导高度重视，随着更多的基础研究工作给予临床治疗提供支持，政策有望不断加码，推进产业研究有序发展，进入良性循环。建议持续关注：中源协和、国际医学、冠昊生物、新华锦等相关上市公司。