【川财研究】京津冀土地要素一体化启动
宏观策略
京津冀土地要素一体化启动，关注拥有农业用地或者集体建设用地的上市公司。农村土地改革试点在北京大兴、天津蓟县、河北定州相继启动，且三地试点内容各不相同，在《京津冀协同发展规划纲要》专门提出推动土地要素市场一体化的背景下，投石问路的意味十分明显。我们认为，京津冀合一的农村产权大市场，有望逐渐浮出水面。第一，关注区域内拥有集体建设用地的上市公司，如丽鹏股份（在怀柔拥有集体建设用地，租期20年）等；第二，关注区域内拥有农业用地的上市公司，如福成五丰、三元股份等。
行业公司
继续看好高端白酒引领者茅台。8月27日晚，贵州茅台股份有限公司发布2015半年业绩报告。报告期内，公司营业收入157.78亿元，同比增长10.17%。在白酒行业这轮深度调整中，茅台始终保持行业领先优势：（1）茅台消费购买力提升。2015年茅台价格/北京地区人均收入目前为9.5%，比反腐前2007年的最低值11%还低近两个点。最高值是在2012年为27%。（2）据长期跟踪调研了解，茅台的销量一直比较稳定，大众消费有所提升，下半年处于白酒消费旺季，对高端白酒的拉动更加显著。（3）2015年以来五粮液等高端白酒纷纷上调价格；而茅台则是调整市场一批价，此举有利于提高经销商的利润和积极性。
京津冀土地要素一体化启动，关注拥有农业用地或者集体建设用地的上市公司。农村土地改革试点在北京大兴、天津蓟县、河北定州相继启动，且三地试点内容各不相同，在《京津冀协同发展规划纲要》专门提出推动土地要素市场一体化的背景下，投石问路的意味十分明显。我们认为，京津冀合一的农村产权大市场，有望逐渐浮出水面。第一，关注区域内拥有集体建设用地的上市公司，如丽鹏股份（在怀柔拥有集体建设用地，租期20年）等；第二，关注区域内拥有农业用地的上市公司，如福成五丰、三元股份等。
行业公司
继续看好高端白酒引领者茅台。8月27日晚，贵州茅台股份有限公司发布2015半年业绩报告。报告期内，公司营业收入157.78亿元，同比增长10.17%。在白酒行业这轮深度调整中，茅台始终保持行业领先优势：（1）茅台消费购买力提升。2015年茅台价格/北京地区人均收入目前为9.5%，比反腐前2007年的最低值11%还低近两个点。最高值是在2012年为27%。（2）据长期跟踪调研了解，茅台的销量一直比较稳定，大众消费有所提升，下半年处于白酒消费旺季，对高端白酒的拉动更加显著。（3）2015年以来五粮液等高端白酒纷纷上调价格；而茅台则是调整市场一批价，此举有利于提高经销商的利润和积极性。