【川财研究】医疗3D打印迎来发展的春天

宏观策略

国家维稳经济、股市与汇率，短期可能起效，中长期趋势不变。（1）国内股市连续两天二八分化严重，尤其是银行等权重股拉抬指数明显，国家队维稳资金可能进入。另外，多家券商按证监会29日会议要求提高权益类证券投资比例及自营业务规模。（2）国务院下调部分固定资产投资项目资本金比例，实际上相当于放大投资的杠杆，维稳经济；国务院将建600亿元基金促进中小企业发展，向中小企业发展基金投资150亿元，也是保增长维稳经济的一项措施。（3）外媒称，央行将自10月15日起，对开展代客远期售汇的金融机构收取20%外汇风险准备金，这意在增加做空人民币的成本，降低维稳汇率的成本。（4）我们认为，短期维稳经济的措施还是基于目前经济增速低迷，尤其是8月制造业PMI再次跌破50等经济指标持续向下的保增长的压力，这些措施可能短期有效，但经济结构性下行的趋势不会改变。股市也同样如此，国家队持续三四天拉银行等权重板块维稳指数，但市场情绪以及资金流入情况较差，国家队维稳只能起短期效果，市场底可能还未形成。汇率方面，短期贬值预期在李总理表态以及央行指导等一些措施下大幅减弱，但经济基本面较差以及息差预期持续缩减的中期趋势不改，中期贬值压力依然存在。

行业公司

政策支持与技术突破并进，医疗3D打印迎来发展的春天。政策方面，2月28日，工信部发布《国家增材制造产业发展推进计划(2015-2016年)》，提出到2016年，3D打印应初步成为新药研发、临床诊断与治疗的工具；5月19日，国务院发布《中国制造2025》，重点发展领域涵盖生物3D打印；6月25日，3D打印医疗器械审评审批研讨会在北京召开，商讨推进验证标准的起草；8月21日，李克强主持国务院专题讲座，讨论加快发展先进制造与3D打印等问题。技术方面，今年5月，浙大机械工程学院开发出一种全新的器官打印工艺，成功解决了3D打印细胞的营养维持问题，一次成型打印组织结构和营养输送流道，流道不但能稳定输送营养，还能让大分子营养物质渗透到细胞中，这一工艺使细胞可以“活”得更久，从而为接近真实尺寸的器官3D打印提供可能；北医三院的3D打印人体植入物——人工髋关节，共计有32位患者接受了手术，临床观察效果良好，并于7月22日获得我国首个验证性的注册认证，标志着我国3D打印植入物已迈进产品化阶段，对于产业发展具有里程碑意义。建议继续关注涉及医疗应用的3D打印公司及其上下游：光韵达、蓝光发展、银邦股份、银禧科技、美亚光电、通策医疗等。