【川财研究】小排量汽车购置税减半政策力度大于预期，传统汽车迎来交易性机会
宏观策略
散热点不断，股市仍震荡寻底。（1）国内股市尽管恐慌抛售已经不再出现，但成交持续创新低，反弹后资金流出明显，短线博弈特征显著，买入边际有限。沪深两融余额从8月底的1.06万亿下降到目前的9300亿，持续萎缩；上周(9月21日-9月25日)新增投资者数量为26.84万，较前周减少了1.26万，环比下降4.5%，日均开户5.37万，连续4周下降。（2）国内外经济压力使得存量买入的反弹空间和时间均受限，临近高位或者假期平仓压力增大。9月份较差的PMI数据以及8月份惨淡的工业企业利润数据使得国内汇率及大盘权重板块承压，而国外股市大跌以及嘉能可和大众事件又使得大宗商品及国内相关的资源等权重板块下跌。（3）通过对历史上几次较大底部筑底阶段的观察，在最后一跌的阶段中，抗跌的是金融等权重板块，但领先的三级行业板块则完全不是抗跌权重，而是当时政策支持相关的散和小热点主题板块。当前这种特征较为明显，无论是二胎、旅游、网络安全还是新能源车，都属于政策或事件相关的散和小主题板块。
行业公司
小排量汽车购置税减半政策力度大于预期，传统汽车迎来交易性机会。昨日新闻联播透露，李克强总理9月25日召开国务院会议。会议提出，促进新能源和小排量汽车发展，其中最为关键的政策是是从2015年10月1日到2016年12月31日，对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策。我们认为4季度乘用车板块可以交易性买入，因为国家此次出台的购置税减免政策是超出市场预期的，预计4季度销量增速回正是大概率事件，利好整个传统乘用车板块，其中我们最看好的是长安汽车（000625CH)。尽管如此，对传统乘用车，我们认为主要的投资基调还是交易性的。我们还是更喜欢新能源汽车产业，目前最看好的是方正电机（002196 CH）与信质电机（002664 CH）
CNN将利用虚拟现实直播民主党总统竞选辩论，虚拟现实正在逐步走入生活。CNN联手科技公司NextVR将利用VR技术直播10月13日的民主党总统竞选辩论，这将是新闻事件的首次虚拟现实直播，用户可以通过三星GearVR头显进行观看。近日，zSpace联合汇纳科技在京举行了“2015zSpace产品发布会”， zSpace的虚拟现实和增强现实教育产品将全面进入中国。新闻采用虚拟现实技术直播、面向教育的虚拟现实产品推出以及航拍专用VR镜近期的诞生都表明了虚拟现实的应用越来越丰富，虚拟现实正在逐步走入生活，虚拟现实产业未来的爆发不可阻挡。
散热点不断，股市仍震荡寻底。（1）国内股市尽管恐慌抛售已经不再出现，但成交持续创新低，反弹后资金流出明显，短线博弈特征显著，买入边际有限。沪深两融余额从8月底的1.06万亿下降到目前的9300亿，持续萎缩；上周(9月21日-9月25日)新增投资者数量为26.84万，较前周减少了1.26万，环比下降4.5%，日均开户5.37万，连续4周下降。（2）国内外经济压力使得存量买入的反弹空间和时间均受限，临近高位或者假期平仓压力增大。9月份较差的PMI数据以及8月份惨淡的工业企业利润数据使得国内汇率及大盘权重板块承压，而国外股市大跌以及嘉能可和大众事件又使得大宗商品及国内相关的资源等权重板块下跌。（3）通过对历史上几次较大底部筑底阶段的观察，在最后一跌的阶段中，抗跌的是金融等权重板块，但领先的三级行业板块则完全不是抗跌权重，而是当时政策支持相关的散和小热点主题板块。当前这种特征较为明显，无论是二胎、旅游、网络安全还是新能源车，都属于政策或事件相关的散和小主题板块。
行业公司
小排量汽车购置税减半政策力度大于预期，传统汽车迎来交易性机会。昨日新闻联播透露，李克强总理9月25日召开国务院会议。会议提出，促进新能源和小排量汽车发展，其中最为关键的政策是是从2015年10月1日到2016年12月31日，对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策。我们认为4季度乘用车板块可以交易性买入，因为国家此次出台的购置税减免政策是超出市场预期的，预计4季度销量增速回正是大概率事件，利好整个传统乘用车板块，其中我们最看好的是长安汽车（000625CH)。尽管如此，对传统乘用车，我们认为主要的投资基调还是交易性的。我们还是更喜欢新能源汽车产业，目前最看好的是方正电机（002196 CH）与信质电机（002664 CH）
CNN将利用虚拟现实直播民主党总统竞选辩论，虚拟现实正在逐步走入生活。CNN联手科技公司NextVR将利用VR技术直播10月13日的民主党总统竞选辩论，这将是新闻事件的首次虚拟现实直播，用户可以通过三星GearVR头显进行观看。近日，zSpace联合汇纳科技在京举行了“2015zSpace产品发布会”， zSpace的虚拟现实和增强现实教育产品将全面进入中国。新闻采用虚拟现实技术直播、面向教育的虚拟现实产品推出以及航拍专用VR镜近期的诞生都表明了虚拟现实的应用越来越丰富，虚拟现实正在逐步走入生活，虚拟现实产业未来的爆发不可阻挡。