【川财研究】寻底过程中关注主题性机会

宏观策略

寻底过程中关注主题性机会。（1）供给过度与需求不足的风险共存，市场仍需震荡寻底。市场资金供给冲击最大的时刻已经过去，但是风险并未完全消除。10月份仍面临较大的定增到期压力，而节后两个交易日沪深两市限售股解禁市值即达337.9亿元。从需求角度看，宏观层面的风险依然需要消化。房地产政策再度放松，但是对总量层面的带动有限；TPP贸易协定最终达成，对中国出口商品冲击不确定性较高，需要时间消化。（2）恐慌性下跌概率不大的背景下，主题性机会值得关注。○1预计10月中旬五中全会即将召开，十三五相关规划主题值得关注，制造业是值得关注的重点；○2TPP协议或将倒逼中国加快走出去步伐，RCEP有望在年底前结束谈判，10月20-23日习近平访英，高铁核电等走出去相关领域值得关注。○3稳增长政策继续加码，小排量汽车购置税减半政策力度大于预期，传统汽车存在交易性机会。○4屠呦呦获得诺贝尔医学奖，港股相关青蒿素概念股出现大涨，中药板块存在主题性机会。

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国际油价创五周以来新高，建议关注相关反弹标的。近期国际油价持续反弹，并创9月3日以来新高；至10月6日收盘，WTI收于48.53美金/桶，布伦特收于51.92美金/桶。根据10月6日美国能源信息署（EIA）的月度报告中估计，美国9月原油日均产量下降12万桶。EIA同时预计，美国原油产量将一直下降，直至2016年中期为止。由于十月份为化工品的传统旺季，如油价持续反弹，有望推动化工品下游需求及补库存行情；建议关注相关弹性标的：荣盛石化、中国石油、桐昆股份等。