【川财研究】二胎全面放开箭在弦上，关注婴幼儿用品、辅助生殖等主题

宏观策略

二胎全面放开箭在弦上，关注婴幼儿用品、辅助生殖等主题。在最新的《中共纪律处分条例》中，不再提及“计划生育”，将党员与计划生育脱钩，或将意味着人口政策面临进一步调整。2013年11月单独二胎放开后，人口出生率并未出现大幅上升（2013年为12.08‰，2014年为12.37‰），因此，政策加码进程或将加快。我们维持此前判断，全面二胎放开政策推出进度或将超预期。将在十八届五中全会上讨论的“十三五规划”，也有可能将会传递出人口政策调整的信息。我们对比了2013年11月15日《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》宣布调整人口政策前的市场表现，表现最好的是婴幼儿奶粉（光明乳业、三元股份、伊利股份）和辅助生殖（戴维医疗、通策医疗），建议重点关注上述两个细分方向。

行业公司

百度成携程最大机构股东 奠定在线旅游老大地位：携程旅行网宣布与百度达成一项股权置换交易，交易完成后，百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权，携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。本次交易前，携程网最大股东The Priceline Group Inc.持股12.63%，前四大股东合计持股33.46%；本次交易后，百度拥有25%投票权，成携程网控股股东，出行领域版图升级，O2O布局进一步完善。