【川财研究】大数据：价值密度下降中的掘金者

宏观策略

保增长及宽松政策不断，市场短期依然延续反弹。（1）国内股市延续反弹，尤其是创业板等中小股票表现较强，屡创反弹以来新高，同时成交额持续维持反弹以来大量，量价配合较好。市场走势偏强的主要原因依然是卖出边际大幅减弱甚至消失（如伞形清理完毕等）；买入边际持续上升，融资余额、开户数等持续不断上升，宽松及保增长政策不断推升市场情绪，从成交金额及资金流入情况看可能有部分新增资金流入，不仅仅是之前的存量资金博弈。（2）国内政策依然持续宽松，双降及专项基础设施建设债、国开行定向放水灯，主要是因当前经济下行压力较大，且汇率短期贬值预期有所减弱。货币宽松加上资产配置荒等均推升了市场的风险偏好，有部分资金流入股市。但经济基本面及业绩压力依然持续存在，目前的上涨还是反弹。（3）短期政策依然维持宽松，十三五规划是主线，建议关注环保、制造业2025以及新能源车等政策相关主题，尤其是环保和制造业主题，这是经济转型及保持中高速增长的方向。

行业公司

大数据：价值密度下降中的掘金者。大数据领域在过去几十年中分别经历了高价值交易数据、中价值行为数据2个发展阶段，我们认为作为分析对象的数据的价值密度将持续下降，体量则呈数量级增加，从而提升大数据市场的空间，其驱动因素主要来自服务器架构的革命、计算能力提高；未来语音、图像、视频、模式识别、物联网、气象等非结构化数据将成为数据挖掘的主流。重申重点推荐标的：1）在大数据分析能力方面较为突出的东方国信、拓尔思；2）在特定行业数据方面积淀深厚的华宇软件、千方科技；3）主营教育用户C端画像的全通教育。