【川财研究】主题分化加大，关注市场和政策共振的方向

宏观策略

主题分化加大，关注市场和政策共振的方向。（1）五中全会即将结束，根据媒体报道，参考往年经验，一般在五中全会结束的当天新闻联播发布新闻稿；五中全会结束的一周左右时间，发布“中共中央关于制定五年规划的建议”；而“五年规划纲要”则会在次年两会期间公布。因而，本周五中全会相应的方向将有粗略定局。（2）主题层面关注政策和市场共振的方向。前期热炒的主题进入证实/证伪的阶段，分化将加大。在此背景下，政策和市场共振的方向持续性较强。重点关注制造业2025，五中全会、默克尔访华共同催化；环保低碳主题，美丽中国首度写入五年规划，世界气候大会也将推动行情热度；健康中国，产业层面确定性较强+政策催化。

行业公司

天智航骨科医疗机器人再一次书写历史。央视新闻联播27日消息，北京积水潭医院运用自主研发的医疗机器人精准定位，完成了世界脊柱外科手术领域难度极高的上颈椎畸形手术，误差不到1毫米。该手术机器人是积水潭医院与北京航空航天大学、中国科学院深圳先进技术研究院、北京天智航公司等单位共同发明的。

北京天智航是中国唯一、全球第五家成功获得医疗机器人注册许可证的企业，专注于骨科创伤定位、矫正、复位机器人，骨科机器人微创手术中心，以及神经外科导航定位系统。14年天智航机器人已经完成超过600例临床手术，天智航将于16年推出的新一代骨科智能手术机器人将具有精确导航和自主补偿等功能，其适用范围有望延伸至脊柱、关节和神经外科等，适应症比例接近50%。此类骨科智能化手术方案的国内市场潜在需求达数千亿元。截至目前，天智航机器人已在北京积水潭医院、301医院、河北医科大学第三医院、深圳市第二人民医院、自贡市第四人民医院、北京市海淀医院、北京市昌平区医院、新疆克拉玛依市中心医院、鹤壁市人民医院等多家医疗机构得到应用。

公司目前在新三板挂牌，截至15年5月底，公司总资产1.8亿元（负债率4.6%），营收309万，净亏损921万；14年营收3877万元，净亏1576万元，管理费用中研发投入及职工薪酬、社保合计达到1830万左右。