【川财研究】仍以主题为主
宏观策略
仍以主题为主。（1）未来三个月的调整概率远大于上升概率。资金弱平衡在未来三个月被打破的概率偏大。资金供给角度看，场内融资余额已经逼近2014年年底的1.2-1.4万亿规模，增量空间相对有限；资金需求角度看，定增尤其是配资参与较多的定增到期未来三个月将逐步上升，产业资本和救市资金的净增持的禁令逐步取消，以及交易成本和融资成本利息流出。（2）行业看法：○1新型消费依然是关注重点，也是未来经济的希望所在；○2能源领域，着重关注超低环保、核电两个细分方向。○3关注有色。利润率企稳现实企业对于利空已经消化；停牌公司多，主题概念性强。环保和低价使得供给难以释放。○4国企改革关注城投控股对于有A-B股国企的示范作用，合并B股再分拆。以及科研院所。○5高分红的稳定股权资产类似于固定收益资产，在资金价格下降背景下，容易吸引保险等长期资金。
行业公司
博林特（002689）调研纪要——远大集团强力支持公司外延扩张：
磨削机器人经过远大集团的研发储备，现无偿“借”给上市公司使用三年，目前已有订单，年内也能确认收入和利润，下游应用主要针对高铁、舰艇飞机等军工装备的制造打磨，客户方面包括青岛四方、沈飞、大连船厂等国内相关领域较核心的厂家，且公司与辽宁省内资源渠道较为丰富，未来大客户、大订单能够有效保障。技术方面，最为核心的三维力控感知系统和机器视觉系统是远大集团自主开发，无偿使用将直接利好上市公司。公司此次受让母公司远大集团的磨削机器人资产、技术，零成本引进高端制造业的技术，实为有利，且其依托远大集团，后续仍有机会进一步增强实力或注入资产。而未来注入远大环境的方式同样灵活，目前我们认为可能再次以定增的方式实施。
电梯国内市场需求增长较为缓慢，尤其国内电梯仍驻扎于中低端市场，新梯订单增长主体一是来自于地铁等城建项目，二是寄望于非洲等中东市场的需求；维保市场有良好的增速，但收入占比仍不算高，该业务还需时日培育扩编和市场规范；老旧梯改造和旧楼新加电梯仍需政策强势介入。
我们认为公司最近的项目运作、资产注入，包括科特迪瓦项目，基本都是以“空手套白狼”的形式实现，且项目落地快，行业前景广阔，利润短期对公司EPS提振有限，有良好的增长预期，我们预计15年增厚EPS在5%以内，16年有望达到30%左右的贡献量。由此预计公司15、16 年EPS为0.22元和0.34元，YoY分别增长13%和52%，对应P/E47倍和31倍，目前市值102亿元，强烈建议关注。
仍以主题为主。（1）未来三个月的调整概率远大于上升概率。资金弱平衡在未来三个月被打破的概率偏大。资金供给角度看，场内融资余额已经逼近2014年年底的1.2-1.4万亿规模，增量空间相对有限；资金需求角度看，定增尤其是配资参与较多的定增到期未来三个月将逐步上升，产业资本和救市资金的净增持的禁令逐步取消，以及交易成本和融资成本利息流出。（2）行业看法：○1新型消费依然是关注重点，也是未来经济的希望所在；○2能源领域，着重关注超低环保、核电两个细分方向。○3关注有色。利润率企稳现实企业对于利空已经消化；停牌公司多，主题概念性强。环保和低价使得供给难以释放。○4国企改革关注城投控股对于有A-B股国企的示范作用，合并B股再分拆。以及科研院所。○5高分红的稳定股权资产类似于固定收益资产，在资金价格下降背景下，容易吸引保险等长期资金。
行业公司
博林特（002689）调研纪要——远大集团强力支持公司外延扩张：
磨削机器人经过远大集团的研发储备，现无偿“借”给上市公司使用三年，目前已有订单，年内也能确认收入和利润，下游应用主要针对高铁、舰艇飞机等军工装备的制造打磨，客户方面包括青岛四方、沈飞、大连船厂等国内相关领域较核心的厂家，且公司与辽宁省内资源渠道较为丰富，未来大客户、大订单能够有效保障。技术方面，最为核心的三维力控感知系统和机器视觉系统是远大集团自主开发，无偿使用将直接利好上市公司。公司此次受让母公司远大集团的磨削机器人资产、技术，零成本引进高端制造业的技术，实为有利，且其依托远大集团，后续仍有机会进一步增强实力或注入资产。而未来注入远大环境的方式同样灵活，目前我们认为可能再次以定增的方式实施。
电梯国内市场需求增长较为缓慢，尤其国内电梯仍驻扎于中低端市场，新梯订单增长主体一是来自于地铁等城建项目，二是寄望于非洲等中东市场的需求；维保市场有良好的增速，但收入占比仍不算高，该业务还需时日培育扩编和市场规范；老旧梯改造和旧楼新加电梯仍需政策强势介入。
我们认为公司最近的项目运作、资产注入，包括科特迪瓦项目，基本都是以“空手套白狼”的形式实现，且项目落地快，行业前景广阔，利润短期对公司EPS提振有限，有良好的增长预期，我们预计15年增厚EPS在5%以内，16年有望达到30%左右的贡献量。由此预计公司15、16 年EPS为0.22元和0.34元，YoY分别增长13%和52%，对应P/E47倍和31倍，目前市值102亿元，强烈建议关注。