【川财研究】政策宽松、资产荒和短期利空消除使得股市短期震荡偏强，延续上涨

宏观策略
政策宽松、资产荒和短期利空消除使得股市短期震荡偏强，延续上涨。（1）政策方面依然持续宽松。刚刚召开的中央经济工作会议，提出积极的财政政策需要更加有力、财政赤字需要逐步提高、稳健的货币政策需要加大灵活度为结构性改革提供合适的条件，且提出既要加强淘汰过剩产能的力度，又要加速国企改革，还要推进房地产去库存。这显示政策方面依然持续宽松，且有所超预期宽松。（2）短期内外因素冲击导致的利空有所消除。国内方面，最后一批冻结资金的IPO已经基本结束，对短期资金面冲击消除；外部方面，美联储加息落地，汇率贬值压力有所缓解，美元可能面临利多兑现短期走弱，这使得大宗商品尤其是有色金属等面临短期超跌和极度悲观后的修复反弹。（3）国内短期持续的资产荒导致险资举牌不断，激发了市场对低估值蓝筹的偏好，同时也使得场外部分增量资金进入。不过资金面上，短期依然面临一月初开始的产业资本减持压力及年底银行资金紧张等影响。（4）从市场角度看，目前反弹量能依然不足够大、主力资金到高位还是有所流出、融资买入到高位后可能依然不能持续等现象依然存在，表明当前股市增量资金还是有限，当前如果有部分增量资金进入的话，可能还是保险资金。考虑到目前多空因素，认为当前股市依然震荡偏强，延续上涨，可能延续到1月初产业资本减持前，量能能否维持是关键。依然建议关注政策相关及概念热点主题，如国企改革、农业、核电、环保、低估值蓝筹及计算机、传媒等。
行业公司
4.0集成商“圈地”运动提速，建议关注海得控制：
时下工业4.0的“柔性化”“个性化”生产线甚嚣尘上，越来越多上市公司通过内生研发或外延并购进军这一领域，比如与西门子、欧姆龙开展合作的机器人（300024），斥资13.5亿收购上海冠致和华晓精密的科大智能（300222）等等，4.0集成商提倡制造企业进行个性化从“0”到“1”的跨越，以此为最大卖点进行“圈地”运动——尽管就现在而言其智能化程度仍有很大提升空间，产品个性化定制程度低，C2M的互动效率低。不过现下4.0的渗透率很低，故各大集成商目前的商业模式多是通过资本支持和自有技术快速抢夺并绑定客户，同时通过软件技术升级，从已有客户群赚取二次利润，商业模式对标当初ERP软件产业。
标的方面建议关注海得控制（002184），公司自主研发了模块式中型PLC、专用可编程控制器、嵌入式工业平板电脑、工业机器视觉系统、NetSCADA监控软件（与解放军总装备部某院有合作开发）及行业MES软件、工业以太网数据交互设备Hiscom交换机、具有容错功能并具备可构建虚拟化云计算平台特征的Hi&I工业服务器等工业自动化、信息化产品。目前公司市值86亿元，对应16年P/E 72倍。