【川财研究】乐视体育控股搜达足球，体育大数据价值凸现
宏观策略
乐视体育控股搜达足球，体育大数据价值凸现。乐视体育以3920万元人民币购得搜达足球56%的股份，成为其控股方。1、搜达足球对标Perform、Sportradar等海外公司，海外市场基本为这两家公司垄断，但国内市场仍有待开发；2、体育数据2B业务主要是为媒体提供数据支持和为运动员和俱乐部提供数据分析，我们更为看好在数据积累达到一定程度后，基于博彩的2C业务的爆发；3、大数据与智能硬件结合，提升C端参与运动的质量和有效性；4、与版权一样，核心赛事的数据采取招标的方式，具有一定的垄断性和资源稀缺性。
行业公司
东方时尚（603377 CH）新股点评：东方时尚即将登陆A股，公司计划发行5000万股新股，发行价为16.40万/股，募集8.2亿元。发行后，公司股本将扩至4.2万股，按照发行价计算，市值近70亿元。东方时尚是一家传统汽车驾驶培训学校。2014年公司招生人数超20万人，实现营收13亿元，净利润3亿元，净利率为25%。从行业来看，我们估算中国驾驶培训的市场规模在1500亿元左右。驾校的高利润率主要来自一是驾校培训属于半垄断性质，供应增加跟不上需求步伐，导致学费连年上涨，二是运营模式上，除了前期的车辆与场地的置备费用，驾校运营模式属于先收费，后服务，没有应收账款，也没有存货，运营现金流健康。东方时尚管理严谨、有品牌意识，在北京市场超20%市场份额也证明了这一点。随着北京市场逐渐饱和，公司未来的成长主要来自异地扩张，将北京驾校培训的先进教学理念带到二三线城市，公司已经在昆明、石家庄、重庆等地开设了分公司，但由于尚未达到60-70%的产能利用率，目前仍处于亏损状态。公司2015年招生人数比2014年减少19,147人，下降8%，预收款减少6%。在招股书中，公司预期2015年营收较2014年成长5-10%，但净利润较上年变动-5-5%。2016年1季度，公司预期营收与净利润同比下滑5-10%。政策风险：2015年12月，国务院发布“88号文”，旨在打破驾校垄断格局，给于学员“自学自考”的便利。该文件将于2016年上半年进行试点，将会影响公司招生数量与利润水平。我们建议投资者谨慎关注。
乐视体育控股搜达足球，体育大数据价值凸现。乐视体育以3920万元人民币购得搜达足球56%的股份，成为其控股方。1、搜达足球对标Perform、Sportradar等海外公司，海外市场基本为这两家公司垄断，但国内市场仍有待开发；2、体育数据2B业务主要是为媒体提供数据支持和为运动员和俱乐部提供数据分析，我们更为看好在数据积累达到一定程度后，基于博彩的2C业务的爆发；3、大数据与智能硬件结合，提升C端参与运动的质量和有效性；4、与版权一样，核心赛事的数据采取招标的方式，具有一定的垄断性和资源稀缺性。
行业公司
东方时尚（603377 CH）新股点评：东方时尚即将登陆A股，公司计划发行5000万股新股，发行价为16.40万/股，募集8.2亿元。发行后，公司股本将扩至4.2万股，按照发行价计算，市值近70亿元。东方时尚是一家传统汽车驾驶培训学校。2014年公司招生人数超20万人，实现营收13亿元，净利润3亿元，净利率为25%。从行业来看，我们估算中国驾驶培训的市场规模在1500亿元左右。驾校的高利润率主要来自一是驾校培训属于半垄断性质，供应增加跟不上需求步伐，导致学费连年上涨，二是运营模式上，除了前期的车辆与场地的置备费用，驾校运营模式属于先收费，后服务，没有应收账款，也没有存货，运营现金流健康。东方时尚管理严谨、有品牌意识，在北京市场超20%市场份额也证明了这一点。随着北京市场逐渐饱和，公司未来的成长主要来自异地扩张，将北京驾校培训的先进教学理念带到二三线城市，公司已经在昆明、石家庄、重庆等地开设了分公司，但由于尚未达到60-70%的产能利用率，目前仍处于亏损状态。公司2015年招生人数比2014年减少19,147人，下降8%，预收款减少6%。在招股书中，公司预期2015年营收较2014年成长5-10%，但净利润较上年变动-5-5%。2016年1季度，公司预期营收与净利润同比下滑5-10%。政策风险：2015年12月，国务院发布“88号文”，旨在打破驾校垄断格局，给于学员“自学自考”的便利。该文件将于2016年上半年进行试点，将会影响公司招生数量与利润水平。我们建议投资者谨慎关注。