【川财研究】年后资金面未有好转

宏观策略

年后资金面未有好转。上周二级市场资金整体净流出968.45亿，由于市场行情有所回暖，融资余额小幅增长，但除此之外的其他流入端几乎为0，散户减仓现象明显；流出端我们看到股权融资规模大幅萎缩，但即使这样，二级市场整体资金仍大幅净流出。分行业看，上周大部分行业融资余额增加，传媒有较多减持，主要是高管行为，计算机、建筑、医药和农林牧渔有新定增项目。不管是从净减持的量还是净减持/自由流通市值的角度看，上周资金流出最多的都是传媒。

行业公司

阿里钉钉：日增1万企业客户，SaaS行业第一品牌。我们昨日调研了阿里钉钉，阿里钉钉主打企业协同服务；于2015年1月推出，12月企业客户数已经超过100万，并以每天1万家企业进驻，每天20万个人用户数的速度增长。我们认为作为国内SaaS应用的第一品牌，阿里钉钉的成功来源于：1）客户共创，基于SaaS系统更新的天然优势，阿里钉钉所有项目在客户需求随时反馈、快速迭代的基础上进行研发，相比传统软件开发模式更容易拟合客户需求。2）产品差异化创新，通过Ding一下、全屏语音、发送前试听等差异化特征解决企业客户的特有痛点。3）自我管理架构创新，通过扁平化的小组团队和垂直运营架构相结合，解决软件企业内部的自我演进难点。我们认为SaaS不仅带来了软件企业商业模式的变革，还带来了对传统行业信息化的一波革命浪潮。A股SaaS相关标的关注青海明胶、丰东股份、麦达数字、北信源等。