【川财研究】股市短期可能小幅超跌反弹，但依旧弱势
宏观策略
政策宽松及两会临近，股市短期可能小幅超跌反弹，但依旧弱势。（1）宏观方面，经济下行压力依然较大，政策宽松预期持续。（2）资金方面，短期外部资金依然偏宽松。3个月以上的Shibor利率持续回落创新低，2周的Shibor利率有所上升；除降准和逆回购外，央行2月开展1630亿元MLF操作，且下调6个月与1年期利率；国债期货有所回升，尤其是5年期，显示期货市场对利率宽松预期增强。但汇率短期再次震荡偏弱，且美元持续强势，贬值压力依然存在；股市内部资金方面依然偏紧，场内融资持续回落，依然偏低，新股发行持续。（3）市场方面，股指上周暴跌破位，创业板尤其弱势，持续大跌创新低，上证也接近2638的新低，但短期快速杀跌后出现大幅探底回升，形成小幅的超跌反弹，但从技术上看这种反弹仅仅是一两天的超跌反弹，是30分钟级别的，且反弹无量，追涨资金偏少；上证持续维持2638不破，可能与两会临近维稳和近期周期类大盘偏强有关，但创业板等中小盘明显偏弱，创新低后的反弹难以持续，人气不足，短期大盘还是可能创新低，之后可能出现阶段反弹。（4）综合以上因素，我们认为目前市场短期依然震荡偏弱，超跌反弹后不追涨，等回落企稳，二次探底甚至创新低后再考虑参与超跌反弹，且中期还是下跌趋势中，建议中期依然以防守策略为主；短期不追涨，关注供给侧改革、有色、化工及国企改革、核电、环保等政策相关板块，大幅超跌创新低后关注计算机、传媒、虚拟现实等超跌中小盘股。
行业公司
北京、广州两大国家级电力交易中心挂牌成立。北京、广州电力交易中心组建方案获批，标志着电力体制改革迈出关键一步。3月1日，北京电力交易中心和广州电力交易中心成立大会暨揭牌仪式分别在京、广举行。这是我国电力用户首次大规模通过跨区输电通道与发电企业达成的直接交易，是促进形成市场化跨区跨省交易机制的重要探索。交易成交电量中超过两成为西北的风电和太阳能发电，使东部用户享受到了西部清洁、经济的电能，用市场化方式促进了能源资源的大范围优化配置。按照9号文精神，北京电力交易中心依托国家电网公司，以国家电网公司的全资子公司形式组建；广州电力交易中心依托南方电网公司，按照股份制公司模式组建，南方电网公司持股比例66.7%，其他相关企业和第三方机构参股。电力交易中心不以营利为目的，在政府监管下提供规范、公开、透明的电力交易服务。电力交易中心成立，标志着电改2.0迈出重要一步，建议关注电改标的：阳光电源、四方股份、中恒电气、国电南瑞。
政策宽松及两会临近，股市短期可能小幅超跌反弹，但依旧弱势。（1）宏观方面，经济下行压力依然较大，政策宽松预期持续。（2）资金方面，短期外部资金依然偏宽松。3个月以上的Shibor利率持续回落创新低，2周的Shibor利率有所上升；除降准和逆回购外，央行2月开展1630亿元MLF操作，且下调6个月与1年期利率；国债期货有所回升，尤其是5年期，显示期货市场对利率宽松预期增强。但汇率短期再次震荡偏弱，且美元持续强势，贬值压力依然存在；股市内部资金方面依然偏紧，场内融资持续回落，依然偏低，新股发行持续。（3）市场方面，股指上周暴跌破位，创业板尤其弱势，持续大跌创新低，上证也接近2638的新低，但短期快速杀跌后出现大幅探底回升，形成小幅的超跌反弹，但从技术上看这种反弹仅仅是一两天的超跌反弹，是30分钟级别的，且反弹无量，追涨资金偏少；上证持续维持2638不破，可能与两会临近维稳和近期周期类大盘偏强有关，但创业板等中小盘明显偏弱，创新低后的反弹难以持续，人气不足，短期大盘还是可能创新低，之后可能出现阶段反弹。（4）综合以上因素，我们认为目前市场短期依然震荡偏弱，超跌反弹后不追涨，等回落企稳，二次探底甚至创新低后再考虑参与超跌反弹，且中期还是下跌趋势中，建议中期依然以防守策略为主；短期不追涨，关注供给侧改革、有色、化工及国企改革、核电、环保等政策相关板块，大幅超跌创新低后关注计算机、传媒、虚拟现实等超跌中小盘股。
行业公司
北京、广州两大国家级电力交易中心挂牌成立。北京、广州电力交易中心组建方案获批，标志着电力体制改革迈出关键一步。3月1日，北京电力交易中心和广州电力交易中心成立大会暨揭牌仪式分别在京、广举行。这是我国电力用户首次大规模通过跨区输电通道与发电企业达成的直接交易，是促进形成市场化跨区跨省交易机制的重要探索。交易成交电量中超过两成为西北的风电和太阳能发电，使东部用户享受到了西部清洁、经济的电能，用市场化方式促进了能源资源的大范围优化配置。按照9号文精神，北京电力交易中心依托国家电网公司，以国家电网公司的全资子公司形式组建；广州电力交易中心依托南方电网公司，按照股份制公司模式组建，南方电网公司持股比例66.7%，其他相关企业和第三方机构参股。电力交易中心不以营利为目的，在政府监管下提供规范、公开、透明的电力交易服务。电力交易中心成立，标志着电改2.0迈出重要一步，建议关注电改标的：阳光电源、四方股份、中恒电气、国电南瑞。