【川财研究】江淮汽车(600418.SH)与蔚来汽车签署战略合作协议
市场看法出现分化。上周二级市场资金整体净流入239.01亿，结束了连续2周的净流出，环比有所改善。流入端由散户占据主导，结算资金流入619亿；流出端上股权融资规模环比大幅减少，上周定增发行规模环比减半。资金方面仍是存量博弈，维持相对平衡。从交易者行为上来看，市场看法出现了分化。个人投资者方面，股票仓位增加，但银证转账净流出，说明散户多空分歧较大；另一方面，产业资本和外资的看法也相反，产业资本已连续4周净减持，为去年7月以来连续净减持时间最长的一次，而春节后，沪股通资金共计流入110多亿，也是股灾后流入时间最长的一次。全球方面，从花旗银行公布的经济意外指数我们看到，欧元区和日本经济预期未见好转；中国经济意外指数近期走强，显示出市场对中国经济企稳的担忧减弱；美国的预期相对中性，通胀预期上涨带动风险偏好上升。
江淮汽车(600418.SH)与蔚来汽车签署战略合作协议：江淮汽车4月7日公告，与蔚来汽车签署战略合作框架协议，双方将全面推进新能源汽车、智能网联汽车产业链合作。具体内容包括 1）公司预计整体合作规模约100亿元，主要是指基于本框架协议涉及的双方合作项目投入的初步预计，不代表具体的投资计划，也不构成投资承诺。2）双方合作的首款产品为蔚来汽车首款批量生产的电动乘用车，针对该产品蔚来汽车目前已经完成产品的定型和核心供应商的确定等相关工作，预计将于2017年底上市。公司股票将于2016年4月8日复牌。江淮与蔚来的合作仍处于前期阶段，具体的合作内容还在探索中。我们认为江淮汽车可以给予蔚来汽车一些整车制造、供应链、销售渠道方面的协同，而蔚来汽车在互联网与营销模式上或许可以给予江淮汽车一些帮助。考虑到蔚来汽车成立时间也不长，并不具备特斯拉这样的品牌号召力，而且双方的首款产品计划将于2017年底上市，可见度不高，我们认为现在谈这个合作对上市公司的营收与利润贡献还为时尚早，对股票估值亦影响不大。根据市场一致预期，江淮汽车2016年市盈率为13倍，应属合理水平。
江淮汽车(600418.SH)与蔚来汽车签署战略合作协议：江淮汽车4月7日公告，与蔚来汽车签署战略合作框架协议，双方将全面推进新能源汽车、智能网联汽车产业链合作。具体内容包括 1）公司预计整体合作规模约100亿元，主要是指基于本框架协议涉及的双方合作项目投入的初步预计，不代表具体的投资计划，也不构成投资承诺。2）双方合作的首款产品为蔚来汽车首款批量生产的电动乘用车，针对该产品蔚来汽车目前已经完成产品的定型和核心供应商的确定等相关工作，预计将于2017年底上市。公司股票将于2016年4月8日复牌。江淮与蔚来的合作仍处于前期阶段，具体的合作内容还在探索中。我们认为江淮汽车可以给予蔚来汽车一些整车制造、供应链、销售渠道方面的协同，而蔚来汽车在互联网与营销模式上或许可以给予江淮汽车一些帮助。考虑到蔚来汽车成立时间也不长，并不具备特斯拉这样的品牌号召力，而且双方的首款产品计划将于2017年底上市，可见度不高，我们认为现在谈这个合作对上市公司的营收与利润贡献还为时尚早，对股票估值亦影响不大。根据市场一致预期，江淮汽车2016年市盈率为13倍，应属合理水平。