【川财研究】短期经济有所企稳，资金宽松延续，股市反弹趋势仍在
宏观策略
短期经济有所企稳，资金宽松延续，股市反弹趋势仍在。（1）宏观方面，经济短期企稳迹象有所显现。无论是3月份制造业PMI重回50之上、3月份PPI降幅收窄还是外汇储备增加，以及周五即将公布的经济数据，目前市场普遍预期环比有所改善；此外，最为重要的一个迹象是国内商品期货价格持续强势，尤其是黑色金属类，焦炭、焦煤及铁矿等炼钢原料持续大涨，主要是钢厂利润非常好，房地产开工提升导致需求增加，钢厂产量提升但依然在提价，钢铁股票也大涨，这些微观现象表明短期经济出现企稳迹象。（2）资金方面，外部资金宽松依然延续。9个月以上的Shibor利率等中长期利率依然在持续回落创新低，国债期货价格也依然持续上行，这显示中长期利率下行趋势延续，中长期宽松预期延续；隔夜至6个月的shibor利率维持反弹，但CPI偏温和，美元短期持续回落使得人民币近几周持续企稳，外储增加，短期外部资金也偏宽松。股市内部资金方面继续有所改善，融资依然小幅增加，接近9000亿；沪股通短期依然在持续流入。（3）市场方面，短期反弹形态依然维持，日线上依然站上所有均线，周线上还是处于金叉反弹中。但目前A股量能明显不足，相对高位面临压力位就回落，追涨资金明显较少，无力突破；盘面上概念热点偏少且不强，市场賺钱效应不高。（4）综合以上因素，我们认为目前市场中期反弹趋势仍在，短期人气不足，概念热点偏少，但经济企稳和宽松预期及技术形态持续修复，持续缩量调整，杀跌动能有限，使得短期面临缓慢向上反弹的概率更高。策略上维持偏多思路，逢低介入，不追涨，建议关注有色、煤炭、钢铁等周期板块及智能机器、互联网金融等超跌中小盘个股。
行业公司
巨人网络——打造综合性传媒互联网集团。1）公司将对游戏业务深耕细作，打造精品游戏，进行精细化运营，并积极拓展海外市场，海外市场是公司尚未涉足的领域，将成为公司未来成长核心点之一。2）启动泛娱乐化战略，公司核心IP影视化（如征途IP和阿里影业合作做大电影）、休闲游戏和动漫结合、挖掘移动电竞领域（公司产品虚荣目前走在移动电竞前列）、DUDU语音向视频直播业务扩张以及涉足制作VR游戏。3）打造综合性传媒互联网集团，公司将利用传统领域的成功经验结合互联网成功经验积极探索互联网金融和互联网医疗。公司目前股价分别对应市场平均预估2016年PE63.6X和2017年PE51.2X。
短期经济有所企稳，资金宽松延续，股市反弹趋势仍在。（1）宏观方面，经济短期企稳迹象有所显现。无论是3月份制造业PMI重回50之上、3月份PPI降幅收窄还是外汇储备增加，以及周五即将公布的经济数据，目前市场普遍预期环比有所改善；此外，最为重要的一个迹象是国内商品期货价格持续强势，尤其是黑色金属类，焦炭、焦煤及铁矿等炼钢原料持续大涨，主要是钢厂利润非常好，房地产开工提升导致需求增加，钢厂产量提升但依然在提价，钢铁股票也大涨，这些微观现象表明短期经济出现企稳迹象。（2）资金方面，外部资金宽松依然延续。9个月以上的Shibor利率等中长期利率依然在持续回落创新低，国债期货价格也依然持续上行，这显示中长期利率下行趋势延续，中长期宽松预期延续；隔夜至6个月的shibor利率维持反弹，但CPI偏温和，美元短期持续回落使得人民币近几周持续企稳，外储增加，短期外部资金也偏宽松。股市内部资金方面继续有所改善，融资依然小幅增加，接近9000亿；沪股通短期依然在持续流入。（3）市场方面，短期反弹形态依然维持，日线上依然站上所有均线，周线上还是处于金叉反弹中。但目前A股量能明显不足，相对高位面临压力位就回落，追涨资金明显较少，无力突破；盘面上概念热点偏少且不强，市场賺钱效应不高。（4）综合以上因素，我们认为目前市场中期反弹趋势仍在，短期人气不足，概念热点偏少，但经济企稳和宽松预期及技术形态持续修复，持续缩量调整，杀跌动能有限，使得短期面临缓慢向上反弹的概率更高。策略上维持偏多思路，逢低介入，不追涨，建议关注有色、煤炭、钢铁等周期板块及智能机器、互联网金融等超跌中小盘个股。
行业公司
巨人网络——打造综合性传媒互联网集团。1）公司将对游戏业务深耕细作，打造精品游戏，进行精细化运营，并积极拓展海外市场，海外市场是公司尚未涉足的领域，将成为公司未来成长核心点之一。2）启动泛娱乐化战略，公司核心IP影视化（如征途IP和阿里影业合作做大电影）、休闲游戏和动漫结合、挖掘移动电竞领域（公司产品虚荣目前走在移动电竞前列）、DUDU语音向视频直播业务扩张以及涉足制作VR游戏。3）打造综合性传媒互联网集团，公司将利用传统领域的成功经验结合互联网成功经验积极探索互联网金融和互联网医疗。公司目前股价分别对应市场平均预估2016年PE63.6X和2017年PE51.2X。