【川财研究】关注浙江国资板块的掘金机遇

宏观策略

关注浙江国资板块的掘金机遇。（1）从资本证券化率看浙江国资。经估算，浙江省国资的资产证券化率17%，其可上市的优质净资产估计2500亿元，相当于再造一个目前的浙江国有控股上市公司板块。浙江、江苏、重庆等地国资的资本证券化有巨大空间。（2）从区域发展看浙江国资。浙江经济总量基数大，而增速高，2015年GDP总量4.2万亿，仅次于广东、江苏、山东。经济增速为8%，高于全国，也高于上年7.6%的增速。说明浙江发展模式有望成为“新常态”下经济转型升级的典型模式。（3）从国改政策看浙江国资。“赋予地方更多国有企业改革自主权”已被写入政府工作报告、在供给侧改革与转型升级大背景下，地方国资的改革重组进一步提速。（4）浙江国资投资机会分析。借壳重组与大股东资产注入预期是浙江国企改革值得关注的两条主线，建议关注：杭州解百。

行业公司

LendIt2016美国峰会在旧金山召开，关注网贷行业发展动向。2016年4月11日至12日为期两天的第四届LendIt美国峰会在旧金山召开，吸引了来自全球20多个国家和地区的4000多名网络借贷平台、投资者、金融服务提供商和媒体代表参会，其中不乏来自中国的企业和投资者。目前LendIt已经从网络借贷行业会议发展到全球金融创新领域的盛会。在本次会议讨论中我们看到以下几个趋势：（1）网络借贷平台的估值已明显下降，投资者开始关注平台的长期盈利能力和增长速度，业务规模扩张的需求必然促使其开发更多的信贷产品种类、丰富资金端来源、资产证券化以及向财富管理平台转型。（2）新型金融平台与传统金融机构之间的合作越来越多，金融机构资金端成本优势和平台资产段服务优势实现互补，共同做大市场。（3）监管体系不断完善。经历快速扩张的网络借贷行业增速开始放缓，部分平台风险暴露，诉讼等负面新闻使整个行业蒙上一层阴影。就在上周三大网贷平台LendingClub、Funding Circle和Prosper共同发起设立了网贷协会MLA（Marketplace Lending Associate），制定了《市场化网络借贷运营标准》，此举在于通过行业自律来促进网络借贷行业的健康发展，增强投资者信心，我们认为这是一种变被动为主动的积极策略，有助于网贷平台在今后的监管政策制定上掌握更大的话语权。今年也是国内P2P行业的监管元年，主动提升风控能力的平台将在洗牌中胜出。