【川财研究】关注纺织服装行业
宏观策略
2016年1Q美国VC行业进一步放缓，但泡沫并未破裂。（1）行业整体上延续了放缓趋势，但与历史相比仍然处于比较强劲的水平：2016年1Q美国VC行业的投资总额为177亿美元，同比下降8.3％，环比增长1.1％，1Q完成的交易数量是1810笔，同比锐减25.1％，环比减少11.7％；（2）从各个阶段来看，天使轮和种子轮的下滑十分明显，整体回到2013年之前的水平：1Q天使轮和种子轮完成的投资额为17.0亿美元，同比下降14.6％，环比下降13.7％，完成的交易数量是918笔，同比暴跌24％，环比下跌14.9％。（3）早期投资大幅向融资规模较大的优质企业集中：1Q早期交易额为66亿美元，同比上升24.5％，交易数量完成504笔，同比减少32.5％；（4）后期融资也出现明显的下滑：1Q后期交易额为94亿美元，同比减少21.7％，交易数量388笔，同比减少16.0％；（5）1Q退出十分低迷：1Q科技股的IPO数量为零，通过收购和并购完成的退出金额为73.0亿美元，环比腰斩，退出交易数量为155比，环比减少24.0％；（6）VC基金资金募集强劲，1Q共有63只基金募集了106亿美元，依然处于近年来的高位，表明LP对VC投资的信心仍然高涨。总之，1Q的数据表明美国VC行业的确如市场预期出现了进一步的放缓，但泡沫是否破裂仍需观察。
行业公司
关注纺织服装行业海澜之家、富安娜，南极电商、华斯股份等上市公司。1.2015、16是纺织服装并购转型高峰期。2015年纺织服装转型企业占据了半壁江山，板块（SW）涨幅达到100%，从涨幅居前的股票来看，都属于并购转型的企业，如美盛文化、跨境通等通过并购转型到大健康和跨境电商领域。2016年仍是服装行业并购高峰时期，有外延预期、以及转型方向好的海澜之家、富安娜、七匹狼、九牧王、奥康国际等都有很大潜力。2.网红经济其本质就是对市场需求的一种精准细分。在替代品众多的消费产品领域，通过网络红人准确的将产品推销给相应的消费人群，看好南极电商、华斯股份等上市公司。
2016年1Q美国VC行业进一步放缓，但泡沫并未破裂。（1）行业整体上延续了放缓趋势，但与历史相比仍然处于比较强劲的水平：2016年1Q美国VC行业的投资总额为177亿美元，同比下降8.3％，环比增长1.1％，1Q完成的交易数量是1810笔，同比锐减25.1％，环比减少11.7％；（2）从各个阶段来看，天使轮和种子轮的下滑十分明显，整体回到2013年之前的水平：1Q天使轮和种子轮完成的投资额为17.0亿美元，同比下降14.6％，环比下降13.7％，完成的交易数量是918笔，同比暴跌24％，环比下跌14.9％。（3）早期投资大幅向融资规模较大的优质企业集中：1Q早期交易额为66亿美元，同比上升24.5％，交易数量完成504笔，同比减少32.5％；（4）后期融资也出现明显的下滑：1Q后期交易额为94亿美元，同比减少21.7％，交易数量388笔，同比减少16.0％；（5）1Q退出十分低迷：1Q科技股的IPO数量为零，通过收购和并购完成的退出金额为73.0亿美元，环比腰斩，退出交易数量为155比，环比减少24.0％；（6）VC基金资金募集强劲，1Q共有63只基金募集了106亿美元，依然处于近年来的高位，表明LP对VC投资的信心仍然高涨。总之，1Q的数据表明美国VC行业的确如市场预期出现了进一步的放缓，但泡沫是否破裂仍需观察。
行业公司
关注纺织服装行业海澜之家、富安娜，南极电商、华斯股份等上市公司。1.2015、16是纺织服装并购转型高峰期。2015年纺织服装转型企业占据了半壁江山，板块（SW）涨幅达到100%，从涨幅居前的股票来看，都属于并购转型的企业，如美盛文化、跨境通等通过并购转型到大健康和跨境电商领域。2016年仍是服装行业并购高峰时期，有外延预期、以及转型方向好的海澜之家、富安娜、七匹狼、九牧王、奥康国际等都有很大潜力。2.网红经济其本质就是对市场需求的一种精准细分。在替代品众多的消费产品领域，通过网络红人准确的将产品推销给相应的消费人群，看好南极电商、华斯股份等上市公司。