【川财研究】短期经济企稳，但资金可能边际趋紧，股市中短期依然震荡偏弱
短期经济企稳，但资金可能边际趋紧，股市中短期依然震荡偏弱
（1）宏观方面，经济短期企稳迹象依然显现。中国4月CPI同比2.3 %，与预期和上个月的2.3%一样；4月PPI同比-3.4 %，比预期的-3.7%和3月的-4.3%要好，环比增长0.7%，为连续第二个月环比回升。加上4月份PMI依然处于50以上，显示经济短期企稳迹象依然持续。不过边际上，超预期和持续向上的概率较小，这从黑色类商品期货持续大跌可以看出，市场对中期经济增长依然偏担忧。（2）资金方面，短期资金边际趋紧。外部资金方面， shibor隔夜至3个月的短期利率持续有所回落，但6个月以上中长期利率依然持续上升；国债期货价格冲高有所回落，但依然偏强，中长期利率预期依然偏宽松，但边际宽松预期减弱；人民币汇率短期持续下跌，已经形成日线级别下跌趋势，资金流出压力短期加大，资金边际可能趋紧。股市内部资金方面，融资和沪股通资金近3日持续流出。（3）市场方面，放量大跌破位后，日线和周线形态处于明显下跌趋势中，尤其是周线形态，较为恶劣，跌破所有中短期粘合均线，熊市以来这种形态已经出现了两次，去年8月份和今年1月份，均形成周线级别下跌趋势，且均创新低，本次也大概率可能出现周线下跌趋势，因此短期大跌后可能出现一两天的反抽，但反抽后依然可能延续下跌，反抽压力位在上证2870和创业板2090，再次下跌的目标位就是前低附近。（4）综合以上因素，我们认为目前市场中短期都可能延续震荡偏弱，中期下跌趋势形成。策略上维持轻仓或空仓观望，仓位轻的逢低介入有估值和业绩优势的价值或成长股，不追涨；仓位重的反弹后注意逢高减仓。关注有色等周期板块及智能机器、oled等超跌中小盘个股。
2016年5月份中国乘用车销量同比成长6%
据乘联会数据，2016年5月份中国乘用车市场批发销量同比成长6%，环比下降13%，年初至今，累计销量同比成长6%。其中，SUV成长还是领先，4月份单月SUV销量同比成长31%，累计销量同比成长46%。从厂家销量数据来看，广汽集团(601238)表现最强，单月销量同比成长23%，上汽集团(600104)同比成长7%，长城汽车(601633)、长安汽车(000625)、江淮汽车(600418)、江铃汽车(000550)表现均不理想，增幅低于平均。随着行业即将进入淡季，我们预期未来3个月传统乘用车产业缺乏亮点，销量放缓，库存升高，价格疲软。我们认为传统乘用车投资机会不大。
（1）宏观方面，经济短期企稳迹象依然显现。中国4月CPI同比2.3 %，与预期和上个月的2.3%一样；4月PPI同比-3.4 %，比预期的-3.7%和3月的-4.3%要好，环比增长0.7%，为连续第二个月环比回升。加上4月份PMI依然处于50以上，显示经济短期企稳迹象依然持续。不过边际上，超预期和持续向上的概率较小，这从黑色类商品期货持续大跌可以看出，市场对中期经济增长依然偏担忧。（2）资金方面，短期资金边际趋紧。外部资金方面， shibor隔夜至3个月的短期利率持续有所回落，但6个月以上中长期利率依然持续上升；国债期货价格冲高有所回落，但依然偏强，中长期利率预期依然偏宽松，但边际宽松预期减弱；人民币汇率短期持续下跌，已经形成日线级别下跌趋势，资金流出压力短期加大，资金边际可能趋紧。股市内部资金方面，融资和沪股通资金近3日持续流出。（3）市场方面，放量大跌破位后，日线和周线形态处于明显下跌趋势中，尤其是周线形态，较为恶劣，跌破所有中短期粘合均线，熊市以来这种形态已经出现了两次，去年8月份和今年1月份，均形成周线级别下跌趋势，且均创新低，本次也大概率可能出现周线下跌趋势，因此短期大跌后可能出现一两天的反抽，但反抽后依然可能延续下跌，反抽压力位在上证2870和创业板2090，再次下跌的目标位就是前低附近。（4）综合以上因素，我们认为目前市场中短期都可能延续震荡偏弱，中期下跌趋势形成。策略上维持轻仓或空仓观望，仓位轻的逢低介入有估值和业绩优势的价值或成长股，不追涨；仓位重的反弹后注意逢高减仓。关注有色等周期板块及智能机器、oled等超跌中小盘个股。
2016年5月份中国乘用车销量同比成长6%
据乘联会数据，2016年5月份中国乘用车市场批发销量同比成长6%，环比下降13%，年初至今，累计销量同比成长6%。其中，SUV成长还是领先，4月份单月SUV销量同比成长31%，累计销量同比成长46%。从厂家销量数据来看，广汽集团(601238)表现最强，单月销量同比成长23%，上汽集团(600104)同比成长7%，长城汽车(601633)、长安汽车(000625)、江淮汽车(600418)、江铃汽车(000550)表现均不理想，增幅低于平均。随着行业即将进入淡季，我们预期未来3个月传统乘用车产业缺乏亮点，销量放缓，库存升高，价格疲软。我们认为传统乘用车投资机会不大。