【川财研究】体奥动力有望借壳阳光股份，A股最纯正体育标的呼之欲出
宏观策略
体奥动力有望借壳阳光股份，A股最纯正体育标的呼之欲出。5月13日，阳光股份发布公告称，正在筹划收购华人文化有限责任公司旗下体奥动力（北京）体育传播有限公司股权，目前体奥动力正在进行股权架构调整。对此，我们点评如下：1、体奥动力掌控中国体育产业最核心IP：中超未来5年版权、中国之队未来4年信号制作、电视版权、新媒体版权，同时有望拿下WBA在中国区的运营和赛事推广；2、通过与乐视体育的合作（华人文化参股乐视体育，乐视体育27亿元从华人文化旗下体奥动力购买中超两年网络版权），体奥动力仅此一项，基本可以覆盖版权成本，从而保证在财务指标上符合借壳上市标准；3、通过资本市场实现其IP价值的最大化，从而在后续版权竞争中占据绝对优势地位（BAT无专业背景、央视等无资金实力、乐视已然同盟、万达专注海外），华人文化实现完美闭环；4、中超估值体系的两大支柱是中超开彩和付费直播，将成为考验体奥动力的关键因素。
行业公司
《中国支付清算发展报告(2016)》发布。近日，《中国支付清算发展报告（2016）》发布暨支付清算理论与政策高层论坛在北京举行。2015年，我国支付系统继续保持高效稳健运行，共处理支付业务469.48亿笔，金额4383.16万亿元，同比分别增长53.74%和29.34%，支付系统在我国经济社会中的重要地位不断提升。在支付清算规模快速提升的同时，仍有不少欠缺有待改善。首先，支付清算体系的国际化有待继续加强，2015年10月，人民银行推出了人民币跨境支付(CIPS)，就现状来看，CIPS覆盖范围较为狭窄，业务种类也较为单一，尚未起到支付清算主渠道的作用，支付清算系统国际化任重道远。其次，支付产业有待进一步放开，通过完善监管机制和市场竞争机制，提高整个行业的竞争力，丰富多元化市场组织体系，引导支付产业向空白、落后领域延伸，提高普惠程度。第三，我国证券清算结算体系仍面临一些挑战，信息割裂、市场割裂问题依旧存在，随着产品的复杂性和关联度不断提高，强化信息共享和联动监控迫在眉睫。最后，支付已经超越了公共金融基础设施的范畴，成为了商业模式的一部分，随着新技术及合作方式的不断创新、与消费场景深度融合，支付行业将进一步升级。持续看好支付相关产业发展机会。
体奥动力有望借壳阳光股份，A股最纯正体育标的呼之欲出。5月13日，阳光股份发布公告称，正在筹划收购华人文化有限责任公司旗下体奥动力（北京）体育传播有限公司股权，目前体奥动力正在进行股权架构调整。对此，我们点评如下：1、体奥动力掌控中国体育产业最核心IP：中超未来5年版权、中国之队未来4年信号制作、电视版权、新媒体版权，同时有望拿下WBA在中国区的运营和赛事推广；2、通过与乐视体育的合作（华人文化参股乐视体育，乐视体育27亿元从华人文化旗下体奥动力购买中超两年网络版权），体奥动力仅此一项，基本可以覆盖版权成本，从而保证在财务指标上符合借壳上市标准；3、通过资本市场实现其IP价值的最大化，从而在后续版权竞争中占据绝对优势地位（BAT无专业背景、央视等无资金实力、乐视已然同盟、万达专注海外），华人文化实现完美闭环；4、中超估值体系的两大支柱是中超开彩和付费直播，将成为考验体奥动力的关键因素。
行业公司
《中国支付清算发展报告(2016)》发布。近日，《中国支付清算发展报告（2016）》发布暨支付清算理论与政策高层论坛在北京举行。2015年，我国支付系统继续保持高效稳健运行，共处理支付业务469.48亿笔，金额4383.16万亿元，同比分别增长53.74%和29.34%，支付系统在我国经济社会中的重要地位不断提升。在支付清算规模快速提升的同时，仍有不少欠缺有待改善。首先，支付清算体系的国际化有待继续加强，2015年10月，人民银行推出了人民币跨境支付(CIPS)，就现状来看，CIPS覆盖范围较为狭窄，业务种类也较为单一，尚未起到支付清算主渠道的作用，支付清算系统国际化任重道远。其次，支付产业有待进一步放开，通过完善监管机制和市场竞争机制，提高整个行业的竞争力，丰富多元化市场组织体系，引导支付产业向空白、落后领域延伸，提高普惠程度。第三，我国证券清算结算体系仍面临一些挑战，信息割裂、市场割裂问题依旧存在，随着产品的复杂性和关联度不断提高，强化信息共享和联动监控迫在眉睫。最后，支付已经超越了公共金融基础设施的范畴，成为了商业模式的一部分，随着新技术及合作方式的不断创新、与消费场景深度融合，支付行业将进一步升级。持续看好支付相关产业发展机会。