【川财研究】市场情绪依旧较弱
宏观策略
外部观望资金小幅加仓，市场情绪依旧较弱。（1）资金面整体上还是存量博弈。上周二级市场资金整体净流入30.91亿，终结了连续5周净流出，但流入规模很小。流入端主要靠散户带动，近两周银证转账流入的634亿资金在潜伏后终于于上周进入二级市场；流出端融资余额大幅减少、新发行定增项目募集资金和定增限售股票到期解禁占了大头。沪股通近一个月连续流出66.81亿，已经把之前的大幅流入给抹平了，再继续外流的可能性不大，且这两天已经看到有小幅流入的迹象。产业资本也是终结了连续4周小幅流出，但增持规模依旧较小。（2）市场情绪较弱，交易平淡。上周全市场整体盈亏比为-1.91%，近一个月全市场投资者大部分时间处于亏钱状态，这种情况很难对资金形成吸引力；市场波动率、换手率再度双双下滑，在2014年中水平附近低位震荡；市场活力指数二次冲高后持续回落，显示出当前市场活跃度不足，个股股价萎靡；投资者持仓比例也在持续降低，越来越少的投资者继续持有股票，散户离场的趋势没有改变。目前对市场继续维持弱市震荡的判断。
行业公司
互动营销兴起将加速传统品牌企业分化，关注平台类及内容生产类上市公司。互动营销兴起的主因是对传统品牌信任不足，及众多互动平台的出现。表现形式是对现有需求市场的进一步分割，短期内将对传统品牌企业形成冲击。（1）从流量入口来看不断分割、细化。以往的流量入口是BAT，现在多了美拍、秒拍、微博、微信等众多平台，众多大V、网红、主播等进一步分化市场；（2）从内容来看，非主流品牌产品通过流量细分吸引不同的差异化人群，将加速不同品类特别是消费品企业格局的分化。
外部观望资金小幅加仓，市场情绪依旧较弱。（1）资金面整体上还是存量博弈。上周二级市场资金整体净流入30.91亿，终结了连续5周净流出，但流入规模很小。流入端主要靠散户带动，近两周银证转账流入的634亿资金在潜伏后终于于上周进入二级市场；流出端融资余额大幅减少、新发行定增项目募集资金和定增限售股票到期解禁占了大头。沪股通近一个月连续流出66.81亿，已经把之前的大幅流入给抹平了，再继续外流的可能性不大，且这两天已经看到有小幅流入的迹象。产业资本也是终结了连续4周小幅流出，但增持规模依旧较小。（2）市场情绪较弱，交易平淡。上周全市场整体盈亏比为-1.91%，近一个月全市场投资者大部分时间处于亏钱状态，这种情况很难对资金形成吸引力；市场波动率、换手率再度双双下滑，在2014年中水平附近低位震荡；市场活力指数二次冲高后持续回落，显示出当前市场活跃度不足，个股股价萎靡；投资者持仓比例也在持续降低，越来越少的投资者继续持有股票，散户离场的趋势没有改变。目前对市场继续维持弱市震荡的判断。
行业公司
互动营销兴起将加速传统品牌企业分化，关注平台类及内容生产类上市公司。互动营销兴起的主因是对传统品牌信任不足，及众多互动平台的出现。表现形式是对现有需求市场的进一步分割，短期内将对传统品牌企业形成冲击。（1）从流量入口来看不断分割、细化。以往的流量入口是BAT，现在多了美拍、秒拍、微博、微信等众多平台，众多大V、网红、主播等进一步分化市场；（2）从内容来看，非主流品牌产品通过流量细分吸引不同的差异化人群，将加速不同品类特别是消费品企业格局的分化。