【川财研究】下半年迎来最佳进攻的时间窗口
宏观策略
下半年迎来最佳进攻的时间窗口。（1）不确定性因素将逐一落地。上半年行将收官，短期除英国退欧事件以外其他不确定性因素对市场的扰动逐一消除；而即便英国退欧也需要两年的过渡期。（2）从股票资金供求的角度上来看，7-10月份定增减禁+私募到期+融资资金等导致的供给压力逐步降低，同时股票需求有望逐渐改善，适合进攻的时间窗口即将到来。（3）从情绪上来看，创业板与上证综指价格与年线背离幅度达到历史极值，继续大幅背离的可能性较小。（4）机会上建议关注消费、周期、科技等龙头企业，以及智能汽车，虚拟现实，工控安全，电改等主题性机会。
行业公司
风电巨无霸诞生，西门子成功并购歌美飒
西门子与歌美飒与17日签订约束性协议合并风电业务，西门子将拥有59%股权，并会将合并业务计入报表，歌美飒现有股东将拥有41%股权。业务合并后的公司法定注册地和总部将设在西班牙，并在西班牙保持上市地位；陆上风电业务总部将设在西班牙，海上风电业务总部将设在德国和丹麦。并购预计于2017年第一季度完成。西门子与歌美飒在全球布局、现有产品组合和技术方面高度互补。西门子业务重点在北美和北欧，而歌美飒业务则重点在印度、拉美和南欧等新兴市场。合并后的业务将覆盖全球所有重要地区市场，生产基地遍布所有大洲。整合后的产品组合将覆盖所有风电机组等级，并能服务所有细分市场，满足各类客户需求。
我们认为，这一整合遵循了成长性行业的必然发展规律，即规模化是降低可再生能源成本的关键。同时也表明，常规风机制造环节的竞争十分激烈且利润微薄。考虑到我国风电的现状，在未来，测风和运维服务等轻资产业务以及海上风电将成为风机制造商争夺的主要战场。建议重点关注国内风机服务和制造龙头：金风科技。
下半年迎来最佳进攻的时间窗口。（1）不确定性因素将逐一落地。上半年行将收官，短期除英国退欧事件以外其他不确定性因素对市场的扰动逐一消除；而即便英国退欧也需要两年的过渡期。（2）从股票资金供求的角度上来看，7-10月份定增减禁+私募到期+融资资金等导致的供给压力逐步降低，同时股票需求有望逐渐改善，适合进攻的时间窗口即将到来。（3）从情绪上来看，创业板与上证综指价格与年线背离幅度达到历史极值，继续大幅背离的可能性较小。（4）机会上建议关注消费、周期、科技等龙头企业，以及智能汽车，虚拟现实，工控安全，电改等主题性机会。
行业公司
风电巨无霸诞生，西门子成功并购歌美飒
西门子与歌美飒与17日签订约束性协议合并风电业务，西门子将拥有59%股权，并会将合并业务计入报表，歌美飒现有股东将拥有41%股权。业务合并后的公司法定注册地和总部将设在西班牙，并在西班牙保持上市地位；陆上风电业务总部将设在西班牙，海上风电业务总部将设在德国和丹麦。并购预计于2017年第一季度完成。西门子与歌美飒在全球布局、现有产品组合和技术方面高度互补。西门子业务重点在北美和北欧，而歌美飒业务则重点在印度、拉美和南欧等新兴市场。合并后的业务将覆盖全球所有重要地区市场，生产基地遍布所有大洲。整合后的产品组合将覆盖所有风电机组等级，并能服务所有细分市场，满足各类客户需求。
我们认为，这一整合遵循了成长性行业的必然发展规律，即规模化是降低可再生能源成本的关键。同时也表明，常规风机制造环节的竞争十分激烈且利润微薄。考虑到我国风电的现状，在未来，测风和运维服务等轻资产业务以及海上风电将成为风机制造商争夺的主要战场。建议重点关注国内风机服务和制造龙头：金风科技。