【川财研究】三季度资金将迎来乐观窗口期
宏观策略
三季度资金将迎来乐观窗口期。1、存量博弈市场中，市场内外资金的流动大致平衡，场内股票供给的变化成为决定资金松紧情况的重要因素。2、三季度资金状况料大幅好转，主要原因来自于定增解禁压力的减少，风险集中在年尾，而10月份更是将迎来资金压力最小月。7-10月月均解禁规模573亿，小于上半年的月均861亿。3、股权融资受到监管的影响较大，且有缩紧的态势。IPO、定增新发行速度明显放缓，监管层严令加强跨界并购和大额定增的监管，中概股回归也暂缓，这些迹象意向均表明未来股权融资的速度将放缓。4、大股东减持和市场行情表现出很强的相关性，当市场大幅上涨时，大股东减持会爆发，当市场平稳时，大股东减持也较平稳，因此大股东减持更多的是一个制约行情持续上涨的因素，而不应看做是市场风险点。
行业公司
从供需层面来看，白酒建议关注茅台和顺鑫农业。近日我们调研了北京糖业烟酒公司和牛栏山华东市场办事处，了解到：1.茅台下半年主要策略为控量提价，一批价已经调至860元，下半年控量8000吨。上半年茅台销量已经完成了70%左右，8000吨的量远远低于市场需求，至7月底、8月初茅台产品供应紧缺能明显感知出来，届时流通价能达860-880元，市场价能到1000元左右。2.顺鑫农业的牛栏山华东市场今年预计销量翻倍约3亿，快速增长的主要原因是，在新消费市场采用快消品消费模式，渠道直接到县级，省略中间多余流通环节，给终端店更多利润。
三季度资金将迎来乐观窗口期。1、存量博弈市场中，市场内外资金的流动大致平衡，场内股票供给的变化成为决定资金松紧情况的重要因素。2、三季度资金状况料大幅好转，主要原因来自于定增解禁压力的减少，风险集中在年尾，而10月份更是将迎来资金压力最小月。7-10月月均解禁规模573亿，小于上半年的月均861亿。3、股权融资受到监管的影响较大，且有缩紧的态势。IPO、定增新发行速度明显放缓，监管层严令加强跨界并购和大额定增的监管，中概股回归也暂缓，这些迹象意向均表明未来股权融资的速度将放缓。4、大股东减持和市场行情表现出很强的相关性，当市场大幅上涨时，大股东减持会爆发，当市场平稳时，大股东减持也较平稳，因此大股东减持更多的是一个制约行情持续上涨的因素，而不应看做是市场风险点。
行业公司
从供需层面来看，白酒建议关注茅台和顺鑫农业。近日我们调研了北京糖业烟酒公司和牛栏山华东市场办事处，了解到：1.茅台下半年主要策略为控量提价，一批价已经调至860元，下半年控量8000吨。上半年茅台销量已经完成了70%左右，8000吨的量远远低于市场需求，至7月底、8月初茅台产品供应紧缺能明显感知出来，届时流通价能达860-880元，市场价能到1000元左右。2.顺鑫农业的牛栏山华东市场今年预计销量翻倍约3亿，快速增长的主要原因是，在新消费市场采用快消品消费模式，渠道直接到县级，省略中间多余流通环节，给终端店更多利润。