【川财研究】配置上业绩为王
宏观策略
配置上业绩为王，关注滞涨+景气改善行业，适度加大对成长性行业的关注。（1）年初至今，景气确定性改善的行业得到市场资金的青睐；短期来看，在市场波动加大、且面临中报公布期的背景下，业绩改善的行业仍然是值得重点配置的方向。（2）从中报业绩预报来看，不少行业净利润仍取得较快增长。同比来看，军工、钢铁利润转正，出现较为明显的增长；通信、传媒等成长性行业盈利状况也较为良好。（3）节奏上看，近半年来持续强势的如食品饮料、有色等板块仍是布局重点，但是资金对成长型行业的偏好在逐步上升。从技术上看，通信、传媒等相对滞涨的行业也值得关注。
行业公司
日本软银宣布收购芯片设计公司ARM。日本软银集团18日宣布，将斥资243亿英镑（约合323亿美元）收购知名英国半导体和软件设计商ARM全部股份。软银表示，ARM每股收购价格为17英镑（约合23美元）。软银同时表示，该集团将保留ARM的组织架构和其位于剑桥的总部。软银集团董事长孙正义当天在伦敦召开的记者会上表示，未来五年内软银将使ARM在英员工数至少翻一番，并增加其在英国以外的员工数量，以维持ARM的中立性和独立性。。ARM长期专注于芯片IP设计，这家总部位于英国剑桥的公司设计完芯片后，将其授权给苹果、三星、高通等公司使用，由后者对价格进行调整，并最终应用于计算设备。在全球智能手机蓬勃发展的同时，ARM的营收也大幅飙升——采用ARM架构的芯片去年出货量达到150亿片。软银对ARM的收购，是看重了ARM在低功耗芯片架构设计方面的优势，是未来布局物联网芯片的重要环节。建议关注A股芯片设计相关的公司，北京君正（300233）、全志科技（300458）、大唐电信（600198）等。
配置上业绩为王，关注滞涨+景气改善行业，适度加大对成长性行业的关注。（1）年初至今，景气确定性改善的行业得到市场资金的青睐；短期来看，在市场波动加大、且面临中报公布期的背景下，业绩改善的行业仍然是值得重点配置的方向。（2）从中报业绩预报来看，不少行业净利润仍取得较快增长。同比来看，军工、钢铁利润转正，出现较为明显的增长；通信、传媒等成长性行业盈利状况也较为良好。（3）节奏上看，近半年来持续强势的如食品饮料、有色等板块仍是布局重点，但是资金对成长型行业的偏好在逐步上升。从技术上看，通信、传媒等相对滞涨的行业也值得关注。
行业公司
日本软银宣布收购芯片设计公司ARM。日本软银集团18日宣布，将斥资243亿英镑（约合323亿美元）收购知名英国半导体和软件设计商ARM全部股份。软银表示，ARM每股收购价格为17英镑（约合23美元）。软银同时表示，该集团将保留ARM的组织架构和其位于剑桥的总部。软银集团董事长孙正义当天在伦敦召开的记者会上表示，未来五年内软银将使ARM在英员工数至少翻一番，并增加其在英国以外的员工数量，以维持ARM的中立性和独立性。。ARM长期专注于芯片IP设计，这家总部位于英国剑桥的公司设计完芯片后，将其授权给苹果、三星、高通等公司使用，由后者对价格进行调整，并最终应用于计算设备。在全球智能手机蓬勃发展的同时，ARM的营收也大幅飙升——采用ARM架构的芯片去年出货量达到150亿片。软银对ARM的收购，是看重了ARM在低功耗芯片架构设计方面的优势，是未来布局物联网芯片的重要环节。建议关注A股芯片设计相关的公司，北京君正（300233）、全志科技（300458）、大唐电信（600198）等。