【川财研究】中国联通发布6月用户数据，移动出账用户和4G用户数持续增长

宏观策略

大盘中期上涨趋势未完结，短期震荡。（1）经济政策层面，监管导向明确，全球进一步宽松预期减弱。政策监管趋严，价值投资导向明确。政策的变化和导向，对A股短期的影响较大，大盘蓝筹将受资金青睐，而高估值、没有业绩的中小盘成长股受负面影响较大。充裕的流动性和供给受限是没有业绩的中小盘成长股高估值的主要原因，因此其短期还面临一个负面的变化，那就是短期全球流动性进一步宽松的预期大大减弱。（2）资金供求层面，外部流动性依然宽松，市场内部资金短期流出。在月末资金面紧张的情况下，上周央行净投放3250亿，连续第二周净投放货币超过2500亿。上周短期资金继续流出，两市融资余额8687.66亿，环比大幅减少115.1亿。（3）市场层面，进入极值区域，短期有望触底反弹。情绪指标已经超跌进入极值区域，面临触底反弹。技术分析上，上证依然处于中期上涨趋势中，创业板中短期进入跌势。（4）综合以上因素，我们认为大盘中上涨趋势依然维持，没有完结，短期可能震荡企稳，缓慢回升；建议逢低介入高股息或绩优个股，不追涨，关注汽车、家电、煤炭等板块。

行业公司

中国联通发布6月用户数据，移动出账用户和4G用户数持续增长。1、中国联通在7月下旬发布6月用户数据，移动出账用户数和4G用户数持续增长。2、中国联通曾经历约11个月的业绩持续负增长，2015年4季度营业利润为-45.8亿，但2016年1季度净利润和营业利润均恢复为正值，从2016年1月开始移动出账用户数和4G用户数持续6个月增长，移动相关用户数据持续增长表明中国联通业绩V字型反弹出现。3、7月30日中国联通发布上半年业绩预减公告，公告显示中国联通(A股)归属上市公司股东的净利润比上年同期下降约80%即约为4.6亿,根据业绩预告，中国联通虽然业绩相对去年同期减少，但相对015年下半年归属上市公司（A股）约11.4亿的亏损有明显进步，同时2016年1季度归属上市公司（A股）净利润1.4亿，业绩预告表明2季度的归属上市公司（A股）净利润约为3.2亿，2016年2季度相对1季度也有明显的进步。4、移动用户数特别是4G用户数的持续增长，以及平均每用户数据流量需求的持续增加，加之物联网、云计算IDC等创新业务的强劲增长预计会推动联通业绩的持续增长，维持联通买入评级。