【川财研究】建议加大对高股息率和绩优个股的配置
宏观策略
建议加大对高股息率和绩优个股的配置。（1）自上而下来看，从一方面监管趋严、价值投资导向明确，另一方面大盘蓝筹和价值股估值偏低而中小创估值过高，此外大盘技术图形上抗跌且维持中期上涨趋势、中小创指数技术图形破位形成中期下跌趋势等三方面考虑，未来几个月的反弹行情偏向低估值的大盘蓝筹和价值股。（2）自下而上来看，今年以来美股和A股中的高分红指数均表现优异，远超成长股，同时也超越大盘；此外A股中的申万绩优股指数表现也较为优异，超越上证综指。资金上，成长和前期强势的周期行业面临较大的资金流出压力，融资买入减少和大股东减持较多。估值上，本次调整中低估值的行业涨幅靠前，高估值的行业跌幅靠前，是杀估值的调整。（3）因此建议加大对高股息率和绩优个股的配置。行业上关注汽车、交运、家电等低估值、业绩环比改善且技术图形低位偏好的板块。
行业公司
调研显示，江苏更严禁酒令对当地的品牌洋河销售影响不大。（1）7月25日江苏省农业委员会驻委纪检组下发了《关于省内公务接待禁酒的通知》，要求江苏省农委各处室（单位）、宁外直属单位“省内公务接待一律不喝酒”。（2）草根调研了解，目前江苏白酒市场消费量约350亿，100-400元价格区间的酒销量占比较其他省区较大。其禁酒令对当地上市公司洋河的影响不是很明显，主要原因有以下两点：一是当地政府采购洋河产品的量占比很少，自2013年以来，政府采购洋河的量都一直在减少；二是洋河今年以来一直着重发展省外市场业务，省外销量占比不断增加，例如江西地区今年销量有30%以上。
建议加大对高股息率和绩优个股的配置。（1）自上而下来看，从一方面监管趋严、价值投资导向明确，另一方面大盘蓝筹和价值股估值偏低而中小创估值过高，此外大盘技术图形上抗跌且维持中期上涨趋势、中小创指数技术图形破位形成中期下跌趋势等三方面考虑，未来几个月的反弹行情偏向低估值的大盘蓝筹和价值股。（2）自下而上来看，今年以来美股和A股中的高分红指数均表现优异，远超成长股，同时也超越大盘；此外A股中的申万绩优股指数表现也较为优异，超越上证综指。资金上，成长和前期强势的周期行业面临较大的资金流出压力，融资买入减少和大股东减持较多。估值上，本次调整中低估值的行业涨幅靠前，高估值的行业跌幅靠前，是杀估值的调整。（3）因此建议加大对高股息率和绩优个股的配置。行业上关注汽车、交运、家电等低估值、业绩环比改善且技术图形低位偏好的板块。
行业公司
调研显示，江苏更严禁酒令对当地的品牌洋河销售影响不大。（1）7月25日江苏省农业委员会驻委纪检组下发了《关于省内公务接待禁酒的通知》，要求江苏省农委各处室（单位）、宁外直属单位“省内公务接待一律不喝酒”。（2）草根调研了解，目前江苏白酒市场消费量约350亿，100-400元价格区间的酒销量占比较其他省区较大。其禁酒令对当地上市公司洋河的影响不是很明显，主要原因有以下两点：一是当地政府采购洋河产品的量占比很少，自2013年以来，政府采购洋河的量都一直在减少；二是洋河今年以来一直着重发展省外市场业务，省外销量占比不断增加，例如江西地区今年销量有30%以上。