【川财研究】媒体透露发改委发布《新能源汽车碳配额管理办法》征求意见稿

宏观策略

大盘中短期依然震荡上行。（1）经济政策层面，经济继续偏弱，短期保增长压力加大，政策宽松延续。 7月份固定资产投资累计同比增速、工业增加值及社会消费品零售总额同比增速均下降。民间投资和地方项目投资增速持续回落，短期保增长压力加大，财政政策力度可能加大。（2）资金供求层面，外部资金依然偏宽松，股市资金持续改善。外部资金上，企业需求下滑明显，资金依然宽松。股市资金持续改善，沪股通和基金发行等长期资金持续流入，融资买入也有所回升。（3）市场层面，情绪指标依然相对低位，短期延续震荡回升。市场情绪上看，短期回升，但仍偏弱，资金抱团依然严重。技术分析上，上证综指中短期将延续震荡上行趋势，而创业板指依然相对偏弱，中期仍处于下跌趋势，短期震荡。（4）综合以上因素，我们认为大盘依然维持中短期上行趋势；策略上逢低介入绩优价值或成长股，不追涨，关注智能汽车、电子、新材料、国企改革等概念热点以及有色、煤炭、建筑、医药等板块。

行业公司

媒体透露发改委发布《新能源汽车碳配额管理办法》征求意见稿：据电动汽车资源网透露，国家发展改革办公厅发布《新能源汽车碳配额管理办法》征求意见稿，要求相关部委、企业、行业协会等在8月25日之前反馈书面意见。该管理办法拟于2017年开始试行，2018年正式实施。文件并未披露具体操作细节，但整体思路是通过惩罚生产高排放汽车的整车厂，以补贴生产新能源汽车的整车厂，以市场方式筹集新能源汽车之补贴金额，以取代现有的政府直接给补贴的方式。我们认为市场对此的解读，长期提振新能源汽车板块，通过市场方式倒逼企业进行技术升级，降低成本。未来要思考的问题，如果采取碳配额，需要多少钱，才可以保障新能源汽车销量持续放量。2015年中国新能源汽车产销量在37万辆，一般的估算的是国补500亿，地补500亿。2015年，整个中国汽车产业的利润总额在2000-3000亿元，也就是说如果新能源汽车零部件无法快速下降的话，光2015年的补贴金额就要占传统整车厂利润的30-50%。目前整个新能源汽车行业处于淡季，等待本月底或下月出的骗补结论和新的补贴政策出台。维持观望看法。