【川财研究】白酒一线品牌需求旺盛，下半年仍有涨价空间
宏观策略
2016年上市公司并购事件概览：1、上市公司并购活跃。2016年至今，上市公司公告的并购事件/并购意向逾1000笔，总交易金额/意向交易金额近9000亿元。2、金融、信息技术与可选消费是并购热点。从交易笔数看，信息技术与可选消费领先其他板块。从交易金额看，金融、信息技术与可选消费总并购金额居前。3、平均来看，上市公司一次典型的并购交易耗资1亿元左右，获取被收购对象50%左右的股权。4、被并购标的平均PE水平（中位数）较上市公司折让50%以上。5、金融、可选消费、能源并购PE水平与同行业上市公司差距较小。具体来看，多元金融、房地产、银行、酒店餐馆等行业并购标的PE中位数与上市公司差距小于其他行业。
行业公司
白酒市场节前一线品牌需求旺盛，下半年仍有涨价空间。中秋前，我们调研了白酒经销商华致酒行，主要结论如下：1.2016年白酒销售增速明显。具有代表性的如山东的今缘春（价位100-200元）有100%多增速、贵州的珍酒等。2.目前市场上茅台缺货最严重，其次为五粮液。节前茅台飞天53市场价1120元，四川等部分地区已经到了1380元。五粮液普五短短几日也提过两次价，市场价接近800元。主要原因是下半年白酒进入旺季，茅台、五粮液供货量不足。3.下半年白酒价格下行或倒挂的可能性极小。目前一批商的茅台库存量很少，从厂家提货后，很快销往批发商或客户方，五粮液的产品紧俏度逊于茅台，但也处于供不应求的状态。节前，个别白酒产品一个月的销量跟上半年的总体销量差不多了。预计下半年，国庆后茅台、五粮液市场价还会有上涨的空间。
2016年上市公司并购事件概览：1、上市公司并购活跃。2016年至今，上市公司公告的并购事件/并购意向逾1000笔，总交易金额/意向交易金额近9000亿元。2、金融、信息技术与可选消费是并购热点。从交易笔数看，信息技术与可选消费领先其他板块。从交易金额看，金融、信息技术与可选消费总并购金额居前。3、平均来看，上市公司一次典型的并购交易耗资1亿元左右，获取被收购对象50%左右的股权。4、被并购标的平均PE水平（中位数）较上市公司折让50%以上。5、金融、可选消费、能源并购PE水平与同行业上市公司差距较小。具体来看，多元金融、房地产、银行、酒店餐馆等行业并购标的PE中位数与上市公司差距小于其他行业。
行业公司
白酒市场节前一线品牌需求旺盛，下半年仍有涨价空间。中秋前，我们调研了白酒经销商华致酒行，主要结论如下：1.2016年白酒销售增速明显。具有代表性的如山东的今缘春（价位100-200元）有100%多增速、贵州的珍酒等。2.目前市场上茅台缺货最严重，其次为五粮液。节前茅台飞天53市场价1120元，四川等部分地区已经到了1380元。五粮液普五短短几日也提过两次价，市场价接近800元。主要原因是下半年白酒进入旺季，茅台、五粮液供货量不足。3.下半年白酒价格下行或倒挂的可能性极小。目前一批商的茅台库存量很少，从厂家提货后，很快销往批发商或客户方，五粮液的产品紧俏度逊于茅台，但也处于供不应求的状态。节前，个别白酒产品一个月的销量跟上半年的总体销量差不多了。预计下半年，国庆后茅台、五粮液市场价还会有上涨的空间。