【川财研究】PPP提高产业资本ROE水平
宏观策略
PPP提高产业资本ROE水平，重点关注城投、基建类上市公司。（1）第三批PPP项目即将出台。今年6月初，财政部联合20个部委启动第三批PPP示范项目申报工作，目的在于推出一批可复制、可推广的示范案例，来助推更多PPP项目落地。地方政府对此也申报积极。截至申报截止日（7月25日），财政部共收到各地申报项目1070个，项目计划总投资约2.2万亿元，涉及能源、 交通运输、水利、环境保护、市政公用事业、农业、林业、科技、保障性安居工程、教育、文化、医疗、卫生、养老、旅游、体育等公共服务领域。财政部PPP中心此前信息显示，第三批PPP项目建议名单已经敲定，最终项目名单预计将很快披露。（2）PPP项目仍有巨大空间：据测算，2013—2020年新型城镇化静态融资需求总额为20万亿元，动态融资需求总额为35万亿元。（3）PPP产业基金有利于实业资本加杠杆，提高ROE。其中，各地的城投类、基建类企业集团是实施PPP的主要载体，建议重点关注城投、基建类的上市公司。相关标的：城投控股、隧道股份。
行业公司
航天科工七院正式启动重组改制上市，或将带来资产注入预期行情。9月21日，中国航天科工集团在其官方微信平台上发布信息称，航天科工集团对《中国航天建设集团有限公司关于重组改制上市总体方案立项的请示》进行了批复，这标志着中国航天建设集团有限公司（简称七院）重组改制上市工作正式启动。1）七院重组改制上市将采用“重组-引战-提级-改制-上市”五步走的方案实施，以勘察设计为主的工程服务类优质资产进行重组整合，作为七院整体转型升级的旗舰平台，改制完成后，适时申报上市；2）七院建筑施工、房地产等业务与其他新培育业务将通过反向收购方式逐步纳入到上市公司，实现七院整体上市；3）A股具备航天科研院所改制、资产注入预期的有：航天动力（600343）、航天电子（600879）、中国卫星（600118）等。
PPP提高产业资本ROE水平，重点关注城投、基建类上市公司。（1）第三批PPP项目即将出台。今年6月初，财政部联合20个部委启动第三批PPP示范项目申报工作，目的在于推出一批可复制、可推广的示范案例，来助推更多PPP项目落地。地方政府对此也申报积极。截至申报截止日（7月25日），财政部共收到各地申报项目1070个，项目计划总投资约2.2万亿元，涉及能源、 交通运输、水利、环境保护、市政公用事业、农业、林业、科技、保障性安居工程、教育、文化、医疗、卫生、养老、旅游、体育等公共服务领域。财政部PPP中心此前信息显示，第三批PPP项目建议名单已经敲定，最终项目名单预计将很快披露。（2）PPP项目仍有巨大空间：据测算，2013—2020年新型城镇化静态融资需求总额为20万亿元，动态融资需求总额为35万亿元。（3）PPP产业基金有利于实业资本加杠杆，提高ROE。其中，各地的城投类、基建类企业集团是实施PPP的主要载体，建议重点关注城投、基建类的上市公司。相关标的：城投控股、隧道股份。
行业公司
航天科工七院正式启动重组改制上市，或将带来资产注入预期行情。9月21日，中国航天科工集团在其官方微信平台上发布信息称，航天科工集团对《中国航天建设集团有限公司关于重组改制上市总体方案立项的请示》进行了批复，这标志着中国航天建设集团有限公司（简称七院）重组改制上市工作正式启动。1）七院重组改制上市将采用“重组-引战-提级-改制-上市”五步走的方案实施，以勘察设计为主的工程服务类优质资产进行重组整合，作为七院整体转型升级的旗舰平台，改制完成后，适时申报上市；2）七院建筑施工、房地产等业务与其他新培育业务将通过反向收购方式逐步纳入到上市公司，实现七院整体上市；3）A股具备航天科研院所改制、资产注入预期的有：航天动力（600343）、航天电子（600879）、中国卫星（600118）等。