【川财研究】关注特定磁性材料及模组制造企业
宏观策略
定增市场火爆，卖方市场或难持久。近期定增市场迎来盛宴，溢价发行不在少数。最近一段时间，丽珠集团、王府井、上海电气等上市公司以高于定增定价甚至市价发行的方式进行定增，折价不再是定增最大的吸引力所在，募投项目是否优质成为关键。之所以出现这样的现象，主要是由于银行委外资金的介入和公私募定增产品的大量发行，他们成立后因为有建仓的需求在，因此在项目出价时显得“大手大脚”。但我们应该认识到，投资参与定增项目，牺牲了流动性后却没有得到应有的折扣，这样的怪像或难持续。近期解禁的部分上市公司，其二级市场价格与当初的定增价倒挂，再考虑资金的时间成本，已让投资者大幅受损；而且监管部门对杠杆资金的约束以及对定增项目审核力度在不断加强，最新的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》明确，原来银行理财投资定增优先级模式不可持续，资金大量涌入定增的趋势将得到缓解，市场会逐步回归理性。
行业公司
无线充电技术取得突破，建议关注特定磁性材料及模组制造企业。1. 无线充电市场空间大，可达数百亿美元。无线充电应用广阔，在家具、家电、动车组、空间站、卫星、军舰和航母等领域均存在用武之地。其中，消费电子和智能汽车是最为重要的应用领域，各自市场空间均在百亿美元; 2. 巨头布局与技术突破为无线充电发展提供契机。苹果、三星、LG 等巨头均布局无线充电，监管文件显示苹果也有可能布局远距离无线充电。近期TechNovator 已取得一定突破，在IFA2016上展示了最远5米的无线充电技术; 3. 无线充电产业链从上游到下游分别包括电源芯片、磁性材料、传输线圈、模组制造，以及整体性的方案设计。其中方案设计和电源芯片壁垒高，被国外巨头(高通、英特尔、IDT 等)垄断。国内具有优势的领域在于特定磁性材料以及模组制造。建议关注横店东磁、万安科技。
定增市场火爆，卖方市场或难持久。近期定增市场迎来盛宴，溢价发行不在少数。最近一段时间，丽珠集团、王府井、上海电气等上市公司以高于定增定价甚至市价发行的方式进行定增，折价不再是定增最大的吸引力所在，募投项目是否优质成为关键。之所以出现这样的现象，主要是由于银行委外资金的介入和公私募定增产品的大量发行，他们成立后因为有建仓的需求在，因此在项目出价时显得“大手大脚”。但我们应该认识到，投资参与定增项目，牺牲了流动性后却没有得到应有的折扣，这样的怪像或难持续。近期解禁的部分上市公司，其二级市场价格与当初的定增价倒挂，再考虑资金的时间成本，已让投资者大幅受损；而且监管部门对杠杆资金的约束以及对定增项目审核力度在不断加强，最新的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》明确，原来银行理财投资定增优先级模式不可持续，资金大量涌入定增的趋势将得到缓解，市场会逐步回归理性。
行业公司
无线充电技术取得突破，建议关注特定磁性材料及模组制造企业。1. 无线充电市场空间大，可达数百亿美元。无线充电应用广阔，在家具、家电、动车组、空间站、卫星、军舰和航母等领域均存在用武之地。其中，消费电子和智能汽车是最为重要的应用领域，各自市场空间均在百亿美元; 2. 巨头布局与技术突破为无线充电发展提供契机。苹果、三星、LG 等巨头均布局无线充电，监管文件显示苹果也有可能布局远距离无线充电。近期TechNovator 已取得一定突破，在IFA2016上展示了最远5米的无线充电技术; 3. 无线充电产业链从上游到下游分别包括电源芯片、磁性材料、传输线圈、模组制造，以及整体性的方案设计。其中方案设计和电源芯片壁垒高，被国外巨头(高通、英特尔、IDT 等)垄断。国内具有优势的领域在于特定磁性材料以及模组制造。建议关注横店东磁、万安科技。