【川财研究】电光科技收购佳芃文化，卡位幼教入口
宏观策略
稳定安全收益率的资产是确定方向。从上周行业表现上来看，表现相对较好的板块依然集中在休闲服务、建筑材料、建筑装饰等景气确定性改善的行业；除此之外，举牌行情再起，叠加上销量火爆的推动，房地产表现亮眼。随着四季度后期风险逐步加大，稳定安全收益率的资产值得深度挖掘。具体来看，（1）行业配置上侧重于对三季报盈利的挖掘，预期随着PPI向上，部分中上游行业景气仍有望延续，如有色、化工、建筑材料、建筑装饰等领域。（2）下游行业中，半导体材料细分方向、软件开发、医疗服务以及餐饮旅游盈利均保持较快增长。（3）主题关注基建以及核电。第三批PPP项目清单公布在即，涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业和重大市政工程等七个领域，这将进一步带动市场对PPP的关注，并且热点有望进一步向其他基建领域扩散，如轨交、配网、医院等。核电设备招标重启有望提速，核岛设备、常规岛及BOP设备招标有望推动核电设备行业景气反转，核电设备产业链投资机会将至。
行业公司
电光科技收购佳芃文化，卡位幼教入口。电光科技近期公告，公司拟收购上海佳芃文化传播有限公司51%股权，对价4505万元（现金收购）。佳芃文化目前在上海拥有四家直营幼儿园，通过本次收购，公司将撬开幼儿教育入口，在幼教行业进行生态布局。电光科技自2015年开始涉足教育领域，先后完成收购雅力科技65%股权，其教育产业基金先后投资纽班文化28%股权、纽菲尔德8%股权。本次对于佳芃文化的收购，公司将撬开幼教入口，在幼儿教育行业进行生态布局。未来公司将形成从幼教到国际高中以及出国留学整条教育产业链的布局，看好公司未来教育发展前景，不排除幼教领域进一步并购整合可能。我们预计公司2016、2017和2018年的EPS分别为0.12元、0.18元和0.19元，对应PE分别为161X、108X和99X。
稳定安全收益率的资产是确定方向。从上周行业表现上来看，表现相对较好的板块依然集中在休闲服务、建筑材料、建筑装饰等景气确定性改善的行业；除此之外，举牌行情再起，叠加上销量火爆的推动，房地产表现亮眼。随着四季度后期风险逐步加大，稳定安全收益率的资产值得深度挖掘。具体来看，（1）行业配置上侧重于对三季报盈利的挖掘，预期随着PPI向上，部分中上游行业景气仍有望延续，如有色、化工、建筑材料、建筑装饰等领域。（2）下游行业中，半导体材料细分方向、软件开发、医疗服务以及餐饮旅游盈利均保持较快增长。（3）主题关注基建以及核电。第三批PPP项目清单公布在即，涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业和重大市政工程等七个领域，这将进一步带动市场对PPP的关注，并且热点有望进一步向其他基建领域扩散，如轨交、配网、医院等。核电设备招标重启有望提速，核岛设备、常规岛及BOP设备招标有望推动核电设备行业景气反转，核电设备产业链投资机会将至。
行业公司
电光科技收购佳芃文化，卡位幼教入口。电光科技近期公告，公司拟收购上海佳芃文化传播有限公司51%股权，对价4505万元（现金收购）。佳芃文化目前在上海拥有四家直营幼儿园，通过本次收购，公司将撬开幼儿教育入口，在幼教行业进行生态布局。电光科技自2015年开始涉足教育领域，先后完成收购雅力科技65%股权，其教育产业基金先后投资纽班文化28%股权、纽菲尔德8%股权。本次对于佳芃文化的收购，公司将撬开幼教入口，在幼儿教育行业进行生态布局。未来公司将形成从幼教到国际高中以及出国留学整条教育产业链的布局，看好公司未来教育发展前景，不排除幼教领域进一步并购整合可能。我们预计公司2016、2017和2018年的EPS分别为0.12元、0.18元和0.19元，对应PE分别为161X、108X和99X。