【川财研究】CBA公司股东大会举行，管办分离迈出标志性一步
宏观策略
发改委调控提高煤炭产量影响几何？（1）年初至今煤价涨幅达50%。年初，我国环渤海动力煤价格为371元/吨，截至最新一期数据，已经上涨到了561元/吨，累计涨幅达到50%。在此背景下，发改委决定启动煤炭一级响应机制，即我国增加煤炭产量50万吨/天。本次增产范围是74个煤矿，包括山西、内蒙古、陕西等地。（2）发改委提高产能后仍有缺口。煤价上涨是需求和供给匹配的结果，我们统计了发电量增长与煤炭增长的历史关系，发现新增煤炭产能10万吨/天，约匹配发电量新增1%。今年8月份发电量同比增长8%，据此应当匹配7-80万吨/天的产能，目前发改委提高煤炭产量的政策仍有明显缺口。（3）四季度保供任务重大。国家气候中心指出，我国将受拉尼娜气候影响，冬季可能会更冷。预计发电、供暖等需求对煤炭的拉动效应进一步加剧，同时现在处于去产能的关键阶段，276个工作日减量生产制度及中小煤矿关停等工作不会轻易动摇，预计四季度煤企利润将有稳定的回升空间。
行业公司
CBA公司股东大会举行，管办分离迈出标志性一步。中国男篮职业联赛（CBA）公司成立筹备会议暨CBA公司股东大会22日在济南举行， 会上包括中国篮协、20家俱乐部在内的21家股东经过表决全票通过了CBA公司章程，并且投票选举出了CBA公司首届董事会和监事会成员。依照章程，作为大股东的中国篮协推荐国家体育总局篮球运动管理中心副主任李金生担任CBA公司的董事长和法人，CBA俱乐部以无记名投票方式选出上海东方俱乐部投资人姚明担任副董事长。经过投票选举，广东宏远、上海东方、深圳新世纪、北京首钢和辽宁衡润五家俱乐部代表与中国篮协派出的董事一起共同组成CBA公司的首届董事会。此外，股东大会还推选出了首届监事会成员。此次股东大会后，CBA公司将加快速度完成工商注册，尽快选聘管理层，尽早投入实质性运营。大会的顺利召开，标志着CBA管办分离的顺利推进，CBA联赛有望在2017年开启的新一轮市场运营权招标中实现价值重估。建议关注：浔兴股份、粤宏远A、浙江广厦、青岛双星等。
发改委调控提高煤炭产量影响几何？（1）年初至今煤价涨幅达50%。年初，我国环渤海动力煤价格为371元/吨，截至最新一期数据，已经上涨到了561元/吨，累计涨幅达到50%。在此背景下，发改委决定启动煤炭一级响应机制，即我国增加煤炭产量50万吨/天。本次增产范围是74个煤矿，包括山西、内蒙古、陕西等地。（2）发改委提高产能后仍有缺口。煤价上涨是需求和供给匹配的结果，我们统计了发电量增长与煤炭增长的历史关系，发现新增煤炭产能10万吨/天，约匹配发电量新增1%。今年8月份发电量同比增长8%，据此应当匹配7-80万吨/天的产能，目前发改委提高煤炭产量的政策仍有明显缺口。（3）四季度保供任务重大。国家气候中心指出，我国将受拉尼娜气候影响，冬季可能会更冷。预计发电、供暖等需求对煤炭的拉动效应进一步加剧，同时现在处于去产能的关键阶段，276个工作日减量生产制度及中小煤矿关停等工作不会轻易动摇，预计四季度煤企利润将有稳定的回升空间。
行业公司
CBA公司股东大会举行，管办分离迈出标志性一步。中国男篮职业联赛（CBA）公司成立筹备会议暨CBA公司股东大会22日在济南举行， 会上包括中国篮协、20家俱乐部在内的21家股东经过表决全票通过了CBA公司章程，并且投票选举出了CBA公司首届董事会和监事会成员。依照章程，作为大股东的中国篮协推荐国家体育总局篮球运动管理中心副主任李金生担任CBA公司的董事长和法人，CBA俱乐部以无记名投票方式选出上海东方俱乐部投资人姚明担任副董事长。经过投票选举，广东宏远、上海东方、深圳新世纪、北京首钢和辽宁衡润五家俱乐部代表与中国篮协派出的董事一起共同组成CBA公司的首届董事会。此外，股东大会还推选出了首届监事会成员。此次股东大会后，CBA公司将加快速度完成工商注册，尽快选聘管理层，尽早投入实质性运营。大会的顺利召开，标志着CBA管办分离的顺利推进，CBA联赛有望在2017年开启的新一轮市场运营权招标中实现价值重估。建议关注：浔兴股份、粤宏远A、浙江广厦、青岛双星等。