【川财研究】新三板建立市场化摘牌机制，股票终止挂牌细则出台

宏观策略：
新三板建立市场化摘牌机制，股票终止挂牌细则出台：10月21日，全国股转系统就《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（征求意见稿）》向全社会公布，标志着新三板市场制度将进一步完善，通过建立常态化、市场化的摘牌机制，实现市场优胜劣汰、健康发展。征求意见稿中对于主动终止挂牌公司的条件之一为“中国证监会核准其公开发行股票并在证券交易所上市，或证券交易所同意其股票上市”，这明确了挂牌公司有充分自由进行股转，对公司IPO不设限制；同时全国股转公司对终止挂牌的材料审查也将在受理之日起十个转让日内作出决定，表明审核流程简明快速。其次，征求意见稿中罗列出了十一项强制终止挂牌的情形，包括未能披露定期报告、多次违法违规、公司治理不健全等。一方面强制摘牌的各项标准能够淘汰掉业绩不良的公司，提高挂牌公司整体质量；另一方面也在一定程度上规范了新三板公司的行为，减少不良行为对市场秩序的扰乱。此外，征求意见稿对所有终止挂牌的公司在保护投资者权益方面做出了要求，意在减少投资风险，增强投资者的热情和信心。

行业公司：
天宫二号成功释放伴随卫星，实时跟踪拍摄空间试验的在轨任务高清图像记录。10月24日早晨伴随卫星从天宫二号上成功释放。天宫二号伴随卫星是一颗微纳卫星，其重约47千克，尺寸相当于一台打印机大小，具备高效轨道控制、灵活姿态指向、智能任务序列处理和天地测控通信高速数传的能力，它的体积更小、能力更强，具有高集成度、用途广的特点，属于新一代先进微小卫星。伴随卫星还有望成为天宫二号和神舟十一号组合体的“自拍神器”。伴随卫星搭载了高分辨率全画幅可见光相机，将在空间飞越过程中，对天宫二号与神舟十一号组合体进行高分辨率成像，利用其实时跟随的位置优势提供空间试验的在轨任务高清图像记录，为主航天器的工作状态、空间活动等提供直接的影像技术支持。天宫二号各项任务的圆满完成为空间站建设奠定基础，空间站建设是中国载人航天工程战略的第三步，计划于2020年左右建成，2022年全面运行。空间站是多舱段的飞行器，所以未来空间站的“块头”将比天宫二号大很多，将长期在轨运行十几年，航天员在空间站驻留可能达到一年以上。
建议关注相关投资标的：中航光电（002179）、航天通信（600677）、航天动力（600343）、航天科技（000901）、中国卫星（600118）。