【川财研究】上证指数探底回升，中期反弹趋势仍在
宏观策略
上证指数探底回升，中期反弹趋势仍在。（1）上证指数微跌险守3100点，微跌0.12%报3100.49点。次新股大幅回调；黄金股走强，提振有色板块人气，债转股、PPP亦表现不佳。从技术上看，上证指数最低点测试年线，尾盘收复大部分失地，但仍受制于10日均线。从期货上看，IF和IC近月，次月，下季，隔季合约的收盘价仍呈现贴水结构。IF期现价差分别在-18.9，-42.7，-110.3，-172.3。多数合约价差幅度较上周五相比有所扩大。IC期现价差分别在-44.6，-116.6，-324.0，-500.4。多数合约价差幅度较上周五相比有所走扩。（2）关注价格涨幅比较明显的相关板块。比如由于煤炭暴涨传导到的煤化工行业，甲醇，PVC等。此外，水泥产量累计同比仍低于房屋施工面积累计同比。另外，全国基础设施建设累计同比17.92%，对水泥需求和价格起到支撑作用。进入11月份全国各省份纷纷加入限产停产队列，尤其环绕京津冀区域的省份，冬季环境污染防御任务繁重，加剧各地限产减排力度。建议关注水泥涨价带来的投资机会。
行业公司
天然气储运改革继续深化，储气企业天然气销售价格市场化。1.继10月12日《天然气管道运输定价成本监审办法》及《天然气管道运输价格管理办法》出台后，10月19日，发改委网站发布《关于明确储气设施相关价格政策的通知》。2. 前者主要是集中在鼓励管道建设投资，而后者则因为天然气消费量迅速增长，储气设施建设速度偏慢、调峰能力不足的矛盾日益突出。所以鼓励投资建设储气设施，增强天然气供应保障能力，继而就储气设施相关价格政策进行明确。措施明确：1.储气服务价格由储气设施经营企业根据储气服务成本、市场供求情况等与委托企业协商确定；2.储气设施天然气购销价格由市场竞争形成；3. 鼓励城镇燃气企业投资建设储气设施，投资和运行成本纳入城镇燃气配气成本统筹考虑，并给予合理收益。政策给予储气企业天然气销售价格市场化定价，有利于天然气储气设施的投资建设。
上证指数探底回升，中期反弹趋势仍在。（1）上证指数微跌险守3100点，微跌0.12%报3100.49点。次新股大幅回调；黄金股走强，提振有色板块人气，债转股、PPP亦表现不佳。从技术上看，上证指数最低点测试年线，尾盘收复大部分失地，但仍受制于10日均线。从期货上看，IF和IC近月，次月，下季，隔季合约的收盘价仍呈现贴水结构。IF期现价差分别在-18.9，-42.7，-110.3，-172.3。多数合约价差幅度较上周五相比有所扩大。IC期现价差分别在-44.6，-116.6，-324.0，-500.4。多数合约价差幅度较上周五相比有所走扩。（2）关注价格涨幅比较明显的相关板块。比如由于煤炭暴涨传导到的煤化工行业，甲醇，PVC等。此外，水泥产量累计同比仍低于房屋施工面积累计同比。另外，全国基础设施建设累计同比17.92%，对水泥需求和价格起到支撑作用。进入11月份全国各省份纷纷加入限产停产队列，尤其环绕京津冀区域的省份，冬季环境污染防御任务繁重，加剧各地限产减排力度。建议关注水泥涨价带来的投资机会。
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天然气储运改革继续深化，储气企业天然气销售价格市场化。1.继10月12日《天然气管道运输定价成本监审办法》及《天然气管道运输价格管理办法》出台后，10月19日，发改委网站发布《关于明确储气设施相关价格政策的通知》。2. 前者主要是集中在鼓励管道建设投资，而后者则因为天然气消费量迅速增长，储气设施建设速度偏慢、调峰能力不足的矛盾日益突出。所以鼓励投资建设储气设施，增强天然气供应保障能力，继而就储气设施相关价格政策进行明确。措施明确：1.储气服务价格由储气设施经营企业根据储气服务成本、市场供求情况等与委托企业协商确定；2.储气设施天然气购销价格由市场竞争形成；3. 鼓励城镇燃气企业投资建设储气设施，投资和运行成本纳入城镇燃气配气成本统筹考虑，并给予合理收益。政策给予储气企业天然气销售价格市场化定价，有利于天然气储气设施的投资建设。