【川财研究】大盘中期反弹趋势延续，短期震荡偏强
宏观策略
大盘中期反弹趋势延续，短期震荡偏强。（1）经济政策层面，海外风险短期影响有限，国内经济预期改善。美大选风险担忧上升，12月加息预期增强，但短期对国内市场影响有限。中国制造业PMI超预期上升，经济短期改善预期较强。短期流动性偏紧预期下降，中长期仍偏宽松，政策仍偏稳健。（2）资金供求层面，外部资金维持宽松，市场资金中短期继续流入。外部资金上，国债收益率长升短降，资金中短期仍维持宽松。股市资金上，中短期资金仍继续流入，融资仍持续大幅上升。（3）市场层面，个股偏高，指数低位，短期延续偏强震荡。市场情绪上看，个股偏高，但不强，賺钱效应尚可，指数风险不大。技术分析上，上证和创业板中期反弹趋势未完，短期延续震荡偏强。（4）综合以上因素，我们认为大盘中期反弹趋势延续，短期震荡偏强；策略上维持震荡思路，偏重绩优和补涨个股；关注智能汽车、电子、新材料、国企改革等概念热点以及有色、煤炭、建筑、机械、医药等板块。
行业公司
新电改推进加速，两月批复19个试点。新一轮电改推进速度正在加快。9月以来的短短两个月内，国家发改委密集批复北京等14个省市或自治区开展电力体制改革综合试点，福建等5个省份或地区开展售电侧改革试点，意味着电改综合试点和售电侧改革试点范围已扩至26个省市区，基本涵盖了全国经济大省与用电负荷大省。我们认为，虽然目前环渤海动力煤价已经连涨18周，动力煤突破600元/吨的大关，电厂的盈利空间被大幅挤压，客观上给电力交易开展造成了阻碍。但是国家出政策的力度和频度都超出预期，而且在地方电改的推进下，企业加紧布局。据不完全统计，目前全国成立的售电公司超过600家。国家电网单独成立售电公司的工作也在进行之中。建议关注电改售电标的：文山电力，广州发展，电改配网服务标的：涪陵电力，中恒电气等。
大盘中期反弹趋势延续，短期震荡偏强。（1）经济政策层面，海外风险短期影响有限，国内经济预期改善。美大选风险担忧上升，12月加息预期增强，但短期对国内市场影响有限。中国制造业PMI超预期上升，经济短期改善预期较强。短期流动性偏紧预期下降，中长期仍偏宽松，政策仍偏稳健。（2）资金供求层面，外部资金维持宽松，市场资金中短期继续流入。外部资金上，国债收益率长升短降，资金中短期仍维持宽松。股市资金上，中短期资金仍继续流入，融资仍持续大幅上升。（3）市场层面，个股偏高，指数低位，短期延续偏强震荡。市场情绪上看，个股偏高，但不强，賺钱效应尚可，指数风险不大。技术分析上，上证和创业板中期反弹趋势未完，短期延续震荡偏强。（4）综合以上因素，我们认为大盘中期反弹趋势延续，短期震荡偏强；策略上维持震荡思路，偏重绩优和补涨个股；关注智能汽车、电子、新材料、国企改革等概念热点以及有色、煤炭、建筑、机械、医药等板块。
行业公司
新电改推进加速，两月批复19个试点。新一轮电改推进速度正在加快。9月以来的短短两个月内，国家发改委密集批复北京等14个省市或自治区开展电力体制改革综合试点，福建等5个省份或地区开展售电侧改革试点，意味着电改综合试点和售电侧改革试点范围已扩至26个省市区，基本涵盖了全国经济大省与用电负荷大省。我们认为，虽然目前环渤海动力煤价已经连涨18周，动力煤突破600元/吨的大关，电厂的盈利空间被大幅挤压，客观上给电力交易开展造成了阻碍。但是国家出政策的力度和频度都超出预期，而且在地方电改的推进下，企业加紧布局。据不完全统计，目前全国成立的售电公司超过600家。国家电网单独成立售电公司的工作也在进行之中。建议关注电改售电标的：文山电力，广州发展，电改配网服务标的：涪陵电力，中恒电气等。