【川财研究】市场波动加大，配置业绩稳定及确定性增长方向
宏观策略
市场波动加大，业绩稳定与确定性增长的品种依然是重点配置方向。监管加强，和情绪之间的博弈加大市场波动。（1）商品层面，期货交易保证金、交易手续费以及涨跌停板等持续调整，证监会也下发通知警告期货公司不得从事或以任何形式参与配资业务。（2）房地产层面调控力度有望进一步加强，叠加上年内通胀上行的压力，货币政策将继续维持谨慎。（3）受到国内外因素的双重推动，长端利率进一步上行。（4）IPO发行将对资金面造成扰动。（5）汇率贬值也加大市场风险情绪。业绩确定的绩优消费股和低估值的金融股值得关注；部分业绩增速高的成长行业值得适度博弈。
行业公司
建议关注雷达领域相关投资机会。近期我们针对军用雷达主题进行了产业调研，调研的具体结论如下：（1）“十三五”期间我国雷达市场需求年均超100亿元。我国军费开支在国民生产总值和中央财政收入中的占比相对稳定，分别为1.3%和13%左右，十三五期间年均国防预算将突破万亿元，装备采购费占军费近1/3，按雷达研发制造费占比3%估算，未来军用雷达市场将达100亿元。（2）国产空管二次雷达在民航市场的增量。第一，新增民航、军航机场的配套需求。根据《全国民用机场布局规划》，到2020年，国内将投资4250亿元进行民用机场建设。第二，国产化替代需求。目前我国民航空管雷达国产设备市场占有率不到10%，国产化替代是未来确定性趋势。第三，民用空管雷达寿命根据使用强度一般10-15年，民品比军品更换更频繁，目前逐步进入更新换代阶段。（3）相关上市公司：国睿科技（600562）、四创电子（600990）、瑞达恩（430172）等。
市场波动加大，业绩稳定与确定性增长的品种依然是重点配置方向。监管加强，和情绪之间的博弈加大市场波动。（1）商品层面，期货交易保证金、交易手续费以及涨跌停板等持续调整，证监会也下发通知警告期货公司不得从事或以任何形式参与配资业务。（2）房地产层面调控力度有望进一步加强，叠加上年内通胀上行的压力，货币政策将继续维持谨慎。（3）受到国内外因素的双重推动，长端利率进一步上行。（4）IPO发行将对资金面造成扰动。（5）汇率贬值也加大市场风险情绪。业绩确定的绩优消费股和低估值的金融股值得关注；部分业绩增速高的成长行业值得适度博弈。
行业公司
建议关注雷达领域相关投资机会。近期我们针对军用雷达主题进行了产业调研，调研的具体结论如下：（1）“十三五”期间我国雷达市场需求年均超100亿元。我国军费开支在国民生产总值和中央财政收入中的占比相对稳定，分别为1.3%和13%左右，十三五期间年均国防预算将突破万亿元，装备采购费占军费近1/3，按雷达研发制造费占比3%估算，未来军用雷达市场将达100亿元。（2）国产空管二次雷达在民航市场的增量。第一，新增民航、军航机场的配套需求。根据《全国民用机场布局规划》，到2020年，国内将投资4250亿元进行民用机场建设。第二，国产化替代需求。目前我国民航空管雷达国产设备市场占有率不到10%，国产化替代是未来确定性趋势。第三，民用空管雷达寿命根据使用强度一般10-15年，民品比军品更换更频繁，目前逐步进入更新换代阶段。（3）相关上市公司：国睿科技（600562）、四创电子（600990）、瑞达恩（430172）等。