【川财研究】大盘中期反弹仍在，但风险加大，短期面临震荡
宏观策略
大盘中期反弹仍在，但风险加大，短期面临震荡。（1）经济政策层面，滞胀与资金外流隐忧仍较大。通胀预期上升。目前10年期国债收益率已经突破2.8%，显示对经济增长、通胀上行的预期较强。经济增长的回落压力仍偏大。从跟踪的高频数据来看，经济增长已经显现了回落压力的迹象。人民币贬值和资金外流压力仍偏大。（2）资金层面，外部资金仍偏紧，市场资金持续流入。外部资金上，资金面持续趋紧，国债收益率冲高回落。股市资金上，融资持续增长，举牌热情高涨。中长期资金继续流入，持续布局。短期资金仍持续流入。（3）市场层面，持续高位和超买，短期面临调整、震荡风险。市场情绪上，继续走高，持续乐观、超买，再往上面临调整风险。技术分析上，上证和创业板中期反弹还未确认结束，但短期面临震荡。（4）综合以上因素，我们认为大盘中期反弹仍在，但风险加大，短期面临调整、震荡的风险；策略上维持震荡思路，偏重绩优和补涨个股；关注智能汽车、电子、新材料、国企改革等概念热点以及有色、建筑、机械、计算机、医药等板块。
行业公司
宝通科技：拟定增现金继续加码易幻24.16%股权，稳步推进泛娱乐发展战略。宝通科技公告非公开发行预案，本次发行的募集资金总额不超过6亿元，发行的股票数量不超过2,700万股；其中5亿元用于收购牛杜投资所持有的易幻网络24.1644%的股权，易幻网络100%的股权评估值为20.72亿元，标的股权的交易价格为5亿元；其余不超过1亿元用于补充流动资金。收购完成后，上市公司将持有易幻网络94.1644%的股权。1、本次易幻网络评估值为20.72亿元，相比于上一次收购评估值18.85亿提升约10%，彰显双方对易幻网络及公司未来发展信心；2、易幻网络业绩表现优异。2016年前三季度，易幻网络实现营业收入人民币9.16元，同比增长56%；实现营业利润人民币1.52亿元，同比增长151%；实现净利润人民币1.45亿元，同比增长151%；3、公司稳步推进泛娱乐发展战略。1）2016年7月，公司以自有资金人民币3.5亿与上海辰韬资产管理公司共同发起宝通辰韬互联网产业投资基金；2）2016年8月，公司所属行业已变更为：信息传输、软件和信息技术服务业（I）-互联网和相关服务；3）2016年9月，公司拟收购易幻剩余30%股权，假设收购完成，将继续坚定公司继续泛娱乐发展信念；4）2016年11月，收购易幻方案预案公告。维持目标价30.8元，维持“买入”评级。
大盘中期反弹仍在，但风险加大，短期面临震荡。（1）经济政策层面，滞胀与资金外流隐忧仍较大。通胀预期上升。目前10年期国债收益率已经突破2.8%，显示对经济增长、通胀上行的预期较强。经济增长的回落压力仍偏大。从跟踪的高频数据来看，经济增长已经显现了回落压力的迹象。人民币贬值和资金外流压力仍偏大。（2）资金层面，外部资金仍偏紧，市场资金持续流入。外部资金上，资金面持续趋紧，国债收益率冲高回落。股市资金上，融资持续增长，举牌热情高涨。中长期资金继续流入，持续布局。短期资金仍持续流入。（3）市场层面，持续高位和超买，短期面临调整、震荡风险。市场情绪上，继续走高，持续乐观、超买，再往上面临调整风险。技术分析上，上证和创业板中期反弹还未确认结束，但短期面临震荡。（4）综合以上因素，我们认为大盘中期反弹仍在，但风险加大，短期面临调整、震荡的风险；策略上维持震荡思路，偏重绩优和补涨个股；关注智能汽车、电子、新材料、国企改革等概念热点以及有色、建筑、机械、计算机、医药等板块。
行业公司
宝通科技：拟定增现金继续加码易幻24.16%股权，稳步推进泛娱乐发展战略。宝通科技公告非公开发行预案，本次发行的募集资金总额不超过6亿元，发行的股票数量不超过2,700万股；其中5亿元用于收购牛杜投资所持有的易幻网络24.1644%的股权，易幻网络100%的股权评估值为20.72亿元，标的股权的交易价格为5亿元；其余不超过1亿元用于补充流动资金。收购完成后，上市公司将持有易幻网络94.1644%的股权。1、本次易幻网络评估值为20.72亿元，相比于上一次收购评估值18.85亿提升约10%，彰显双方对易幻网络及公司未来发展信心；2、易幻网络业绩表现优异。2016年前三季度，易幻网络实现营业收入人民币9.16元，同比增长56%；实现营业利润人民币1.52亿元，同比增长151%；实现净利润人民币1.45亿元，同比增长151%；3、公司稳步推进泛娱乐发展战略。1）2016年7月，公司以自有资金人民币3.5亿与上海辰韬资产管理公司共同发起宝通辰韬互联网产业投资基金；2）2016年8月，公司所属行业已变更为：信息传输、软件和信息技术服务业（I）-互联网和相关服务；3）2016年9月，公司拟收购易幻剩余30%股权，假设收购完成，将继续坚定公司继续泛娱乐发展信念；4）2016年11月，收购易幻方案预案公告。维持目标价30.8元，维持“买入”评级。