【川财研究】春季躁动仍需要耐心等待
宏观策略
春季躁动仍需要耐心等待。12月A股出现小幅调整，随着传统的春季躁动时间窗口临近，投资者对市场的分歧也再度加大，部分投资者认为逐渐迎来反弹的时间窗口。我们认为，尽管前期风险因素出现小幅缓解，但是宏微观资金面仍不支持市场出现较为明显的反弹机会，春季躁动的时间窗口仍需要耐心等待。聚焦涨价和改革主线。建议关注：（1）一季度PPI仍将维持高位，煤炭十三五规划要求严格控制新增产能，推进煤矿企业兼并重组将继续引发价格上涨预期，涨价相关主线值得继续关注。（2）农业供给侧改革对农业板块的带动。建议关注农业板块整体的机会，其中与绿色优质农产品供给相关的种业、种植业；农村产权相关的土地流转概念；以及部分受益于价格形成机制调整的农产品等。（3）国企改革。中央经济工作会议明确强调混改，国资委也强调要在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革，预计国企改革进程有望加快。具体来看，油气领域和国防军工有望受益，存在主题性机会。（4）一带一路依然是较为确定的主题方向。（5）2017年CES将于1月5日召开，相关主题有望迎来市场聚焦，建议关注智能家居、自动驾驶、VR技术、5G、可穿戴、OLED等领域。
行业公司
2017中国体育深化改革的集结号已经吹响。习近平总书记在“十三五”规划中关于体育工作的重要论述为我们指明了方向，提供了根本遵循。党中央国务院对体育事业发展作出了新的部署，提出了新的要求。大力推进健康中国建设，在面向2030年的健康中国规划纲要中，重点明确了体育的作用和任务；新常态下深化供给侧结构性改革，体育产业成为幸福产业的一支劲旅。建议关注的相关标的有浔兴股份、当代明诚、广州恒大等。
春季躁动仍需要耐心等待。12月A股出现小幅调整，随着传统的春季躁动时间窗口临近，投资者对市场的分歧也再度加大，部分投资者认为逐渐迎来反弹的时间窗口。我们认为，尽管前期风险因素出现小幅缓解，但是宏微观资金面仍不支持市场出现较为明显的反弹机会，春季躁动的时间窗口仍需要耐心等待。聚焦涨价和改革主线。建议关注：（1）一季度PPI仍将维持高位，煤炭十三五规划要求严格控制新增产能，推进煤矿企业兼并重组将继续引发价格上涨预期，涨价相关主线值得继续关注。（2）农业供给侧改革对农业板块的带动。建议关注农业板块整体的机会，其中与绿色优质农产品供给相关的种业、种植业；农村产权相关的土地流转概念；以及部分受益于价格形成机制调整的农产品等。（3）国企改革。中央经济工作会议明确强调混改，国资委也强调要在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革，预计国企改革进程有望加快。具体来看，油气领域和国防军工有望受益，存在主题性机会。（4）一带一路依然是较为确定的主题方向。（5）2017年CES将于1月5日召开，相关主题有望迎来市场聚焦，建议关注智能家居、自动驾驶、VR技术、5G、可穿戴、OLED等领域。
行业公司
2017中国体育深化改革的集结号已经吹响。习近平总书记在“十三五”规划中关于体育工作的重要论述为我们指明了方向，提供了根本遵循。党中央国务院对体育事业发展作出了新的部署，提出了新的要求。大力推进健康中国建设，在面向2030年的健康中国规划纲要中，重点明确了体育的作用和任务；新常态下深化供给侧结构性改革，体育产业成为幸福产业的一支劲旅。建议关注的相关标的有浔兴股份、当代明诚、广州恒大等。