【川财研究】年底监管重心以稳为主
宏观策略
年底监管重心以稳为主。继上周央行公开市场操作净回笼2450亿后，本周二、三、四分别净回笼1550亿元、1400亿元、1400亿元，总计4350亿元。回顾历史，过去每年的12月份都是财政存款集中释放的时间窗口，2011年至2015年每年12月财政存款投放量都超过万亿，其中2013年和2015年更是接近了1.5万亿元，因此最近央行净回笼货币主要是为了对冲大额财政存款投放，维稳资金面平稳中性的态度没有发生变化，春节前预计央行会继续保证流动性的平稳。从利率端来看，最近SHIBOR利率短降长升，金融去杠杆和保证流动性平稳两方面均有成效。
行业公司
明年油服行业区域分化，上游改革预期渐强
1. 新疆及鄂尔多斯盆地成为今年油服企业主战场。 1月5日，国家能源局正式发布《能源发展“十三五”规划》。其中强调加大新疆、鄂尔多斯盆地等地区勘探开发力度。经调研发现这两个地区天然气可采资源占比高，桶油成本低于50美元，并且都开发较晚，今年招标业务量也都有所增加，有利于深耕该地区的油服企业。2. 新疆可能成为矿权流转试点。《规划》强调“有序放开油气勘探开发等竞争性业务”。去年六月，新疆发布《油气勘查开采体制改革试点工作通知》。推进油气区块探矿权竞争出让工作，并第一次公开招标6个常规油气区块，为上游改革积累经验。现有油气矿权集中于4桶油，探矿权、采矿权使用费极低且无限延期。未来预计严格投标主体资质，设立可变资源税并严格矿权回收等。3.一月限产执行，海外油服业务恢复加快。预计一月内OPEC减产监督委员会将召开减产监督会议，监督全球石油减产协议执行情况.如限产协议得到贯彻，将明显提振油价布伦特油价有望达到60美元，海外油服业务恢复速度将因此加快。利好贝肯能源、安东石油、百勤油服、杰瑞股份、国际实业、新疆浩源。
年底监管重心以稳为主。继上周央行公开市场操作净回笼2450亿后，本周二、三、四分别净回笼1550亿元、1400亿元、1400亿元，总计4350亿元。回顾历史，过去每年的12月份都是财政存款集中释放的时间窗口，2011年至2015年每年12月财政存款投放量都超过万亿，其中2013年和2015年更是接近了1.5万亿元，因此最近央行净回笼货币主要是为了对冲大额财政存款投放，维稳资金面平稳中性的态度没有发生变化，春节前预计央行会继续保证流动性的平稳。从利率端来看，最近SHIBOR利率短降长升，金融去杠杆和保证流动性平稳两方面均有成效。
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明年油服行业区域分化，上游改革预期渐强
1. 新疆及鄂尔多斯盆地成为今年油服企业主战场。 1月5日，国家能源局正式发布《能源发展“十三五”规划》。其中强调加大新疆、鄂尔多斯盆地等地区勘探开发力度。经调研发现这两个地区天然气可采资源占比高，桶油成本低于50美元，并且都开发较晚，今年招标业务量也都有所增加，有利于深耕该地区的油服企业。2. 新疆可能成为矿权流转试点。《规划》强调“有序放开油气勘探开发等竞争性业务”。去年六月，新疆发布《油气勘查开采体制改革试点工作通知》。推进油气区块探矿权竞争出让工作，并第一次公开招标6个常规油气区块，为上游改革积累经验。现有油气矿权集中于4桶油，探矿权、采矿权使用费极低且无限延期。未来预计严格投标主体资质，设立可变资源税并严格矿权回收等。3.一月限产执行，海外油服业务恢复加快。预计一月内OPEC减产监督委员会将召开减产监督会议，监督全球石油减产协议执行情况.如限产协议得到贯彻，将明显提振油价布伦特油价有望达到60美元，海外油服业务恢复速度将因此加快。利好贝肯能源、安东石油、百勤油服、杰瑞股份、国际实业、新疆浩源。