【川财研究】大盘短期震荡后仍将延续反弹

宏观策略

大盘短期震荡后仍将延续反弹

（1）经济政策层面，流动性仍面临偏紧压力，经济趋稳和政策预期提升风险偏好。PPI持续大幅回升，短期经济企稳和原材料上涨使得短期通胀上行压力仍大。国债收益率等市场利率仍有上行压力，央行再提稳健中性货币政策和严控金融风险，短期流动性仍面临偏紧压力。再融资新规中长期改善A股供求关系，长期利好股市；但短期对外延成长型小盘股较负面，对绩优大盘等影响不大。（2）资金层面，外部资金偏紧压力稍缓解，市场资金继续流入。外部资金上，央行适度对冲到期逆回购，资金价格小幅上行。市场资金上，中长期资金和短期资金均持续流入。（3）市场层面，仍中性偏低，未超买，短期震荡后继续反弹。市场情绪上看，个股活跃度维持中性偏低水平，赚钱效应和个股强度仍较弱，资金集中度上升，短期仍可能震荡回升。技术分析上，上证震荡反弹趋势未完，创业板中短期仍延续震荡偏弱趋势。（4）综合以上因素，我们认为大盘短期震荡、回踩支撑后仍将继续反弹；策略上维持震荡思路，逢低介入，控制仓位，关注绩优及补涨个股；关注智能汽车、新材料、国企改革、一带一路等概念热点及化工、机械、医药、军工和电力等板块。

行业公司

提高啤酒行业投资布局

（1）国际啤酒企业竞逐中国啤酒市场，投资热情日益恢复。百威收购米勒招致反垄断调查，华润啤酒股权回归华润集团，港股华润创业更名“华润啤酒”，剥离非啤酒业务，加码主业；彭博报道朝日集团有可能转让其持有的青岛啤酒19.99%股权，有可能引起国内啤酒格局巨变。（2）啤酒行业好转拐点已现。据国家统计局数据，自2016年8月开始，国产啤酒产量结束了长达25个月的下滑，出现了连续五个月的增长。（3）部分啤酒公司业绩出现快速增长。珠江啤酒2016年实现了12%以上的快速增长,重庆啤酒2016年业绩也实现了扭亏为盈，两公司也因国企改革和嘉士伯主导的整合等预期高涨。