【川财研究】 关注绩优行业和两会主题

宏观策略

关注绩优行业和两会主题。

（1）短期内周期行业盈利仍能维持在相对较高的水平。PPI持续大幅回升，短期经济企稳和原材料上涨使得短期价格仍有上行的压力，利于周期性行情。（2）周期性行情进入右侧，中游是布局重点。需要提示的是，随着市场对周期性行业的极度追捧，左侧布局的机会已经过去，周期的行情逐步进入右侧，重点把握确定的结构性机会，中游有望成为布局重点，如机械，水泥等。（3）定增新规加剧行业分化，绩优行业相对吸引力凸显。定增新规出台，过于依赖于外延式并购套利的企业将受到较大冲击；而绩优行业的相对吸引力凸显。一定程度上也利好资金对稳定增长的行业的青睐。（4）两会相关主题值得关注。三月初两会即将召开，市场对改革的风险偏好有望上升，两会相关的主题值得关注。建议关注农业供给侧改革、国企改革（上海国企员工持股试点企业报名将于月底截止）、一带一路（国际合作高峰论坛将于今年5 月14 日在北京举办，是自该战略提出3年来规格最高的国际会议，预计之前将持续的传递出准备工作的信息，以及相应的政策，对主题形成持续不断的催化）等相关主题。

行业公司

快舟十一号计划今年首飞，商业化航天产业链日趋完善。

由中国航天科工集团四院研发的快舟十一号固体运载火箭，近日进行了二级发动机地面点火试验，取得圆满成功。此次试验成功验证了多项关键技术。这也是该火箭研制的重要节点任务。具有更大运载能力的快舟十一号运载火箭计划于今年首飞。1、“快舟十一号”主要承担400-1500千米近地和太阳同步轨道小卫星、微小卫星单星及多星组网发射任务。具有将一吨重载荷发射到700公里的太阳同步轨道的能力，而且将每公斤的发射费用控制在1万美元以内。2、小卫星产业链日趋完善。我国目前大卫星主宰着卫星行业，从发展趋势来看，小卫星由于成本低、制造周期短、易组网等逐步成为卫星的发展趋势，传统的大火箭服务于传统的在卫星，新兴的小卫星需要专门的小火箭来配套服务。3、国家对商业化航天支持力度大。“快舟十一号”首飞意味着商业化航天已逐步落地。