【川财研究】短期市场风格偏向中小板
宏观策略
短期市场风格偏向中小板。（1）上证综指收涨0.76%报3237.02点，收复10日均线，盘初一度跌破3200。主要是银行，券商，房地产表现较好。赚钱效应明显。（2）重点行业变化跟踪（上周）：上游：煤炭进口增速大于出口。2017年前两月累计进口煤炭4261万吨，同比上升48.5%，累计出口煤炭107万吨，同比下降29.3%。中游：螺纹钢期货下跌1.06%，铁矿石期货下跌1.98%。下游：截至3月10日，农产品批发价格200指数为104.43（3月3日价格为105.06），跌幅0.6%；菜篮子批发价格200日指数为104.86（3月3日价格为105.61），价格下跌0.7%。仔猪价格为51.12（3月3日价格为50.67），价格下跌0.89%；生猪价格为16.25（3月3日价格为16.59），价格下跌2.1%。猪粮比值回落到10以内，但是仍处于历史较高的位置。截至3月10日，BDI指数为1086，周涨幅15.65%。上海出口集装箱运价指数SCFI 为761.15，周跌幅为2.27%。CCFI综合指数791.09，跌幅0.5%。（3）从市场风格上看，上证50与中小板的换手率比值先于指数的比值到达高点，而指数比值也到达了自2015年7月以来的高点0.36。这一波中小板指表现强于上证50，可能是市场超跌反弹。主要是市场活力指数没有出现明显的上升，同时换手率比值已经下降，目前已经有所企稳。
行业公司
军工科研院所改制迎来风口，航天电子改制与业绩双利好。近期，上证报道，航天科技集团2017年主要在民用领域或者非总体单位、非型号的业务单位中尝试混合所有制。目前各大军工集团的科研院所改革方案均已形成。去年，集团入选两家作为军工科研院所改革试点单位，即五院和九院，航天电子是九院的上市平台。1）公司2016年实现营业收入115.48亿元，同比增长4.94%，实现归母净利润4.78亿元，同比增长25.3%，其中受重组购入的电线电缆业务影响，公司民品收入比重增加(军品占比61.2%，其余为民品)。2）航天九院是军工科研院所事业单位改制首批试点单位。旗下以771所、13所为代表的事业单位2015年度净利润约3亿元。作为九院旗下唯一上市平台，公司将率先受益科研院所改制，注入后业绩将进一步增厚。
短期市场风格偏向中小板。（1）上证综指收涨0.76%报3237.02点，收复10日均线，盘初一度跌破3200。主要是银行，券商，房地产表现较好。赚钱效应明显。（2）重点行业变化跟踪（上周）：上游：煤炭进口增速大于出口。2017年前两月累计进口煤炭4261万吨，同比上升48.5%，累计出口煤炭107万吨，同比下降29.3%。中游：螺纹钢期货下跌1.06%，铁矿石期货下跌1.98%。下游：截至3月10日，农产品批发价格200指数为104.43（3月3日价格为105.06），跌幅0.6%；菜篮子批发价格200日指数为104.86（3月3日价格为105.61），价格下跌0.7%。仔猪价格为51.12（3月3日价格为50.67），价格下跌0.89%；生猪价格为16.25（3月3日价格为16.59），价格下跌2.1%。猪粮比值回落到10以内，但是仍处于历史较高的位置。截至3月10日，BDI指数为1086，周涨幅15.65%。上海出口集装箱运价指数SCFI 为761.15，周跌幅为2.27%。CCFI综合指数791.09，跌幅0.5%。（3）从市场风格上看，上证50与中小板的换手率比值先于指数的比值到达高点，而指数比值也到达了自2015年7月以来的高点0.36。这一波中小板指表现强于上证50，可能是市场超跌反弹。主要是市场活力指数没有出现明显的上升，同时换手率比值已经下降，目前已经有所企稳。
行业公司
军工科研院所改制迎来风口，航天电子改制与业绩双利好。近期，上证报道，航天科技集团2017年主要在民用领域或者非总体单位、非型号的业务单位中尝试混合所有制。目前各大军工集团的科研院所改革方案均已形成。去年，集团入选两家作为军工科研院所改革试点单位，即五院和九院，航天电子是九院的上市平台。1）公司2016年实现营业收入115.48亿元，同比增长4.94%，实现归母净利润4.78亿元，同比增长25.3%，其中受重组购入的电线电缆业务影响，公司民品收入比重增加(军品占比61.2%，其余为民品)。2）航天九院是军工科研院所事业单位改制首批试点单位。旗下以771所、13所为代表的事业单位2015年度净利润约3亿元。作为九院旗下唯一上市平台，公司将率先受益科研院所改制，注入后业绩将进一步增厚。