【川财研究】贝肯能源将受益近期能源形势变化
宏观策略
大盘短期继续震荡，中期反弹仍维持。（1）经济政策层面，短期增长的持续性不过度乐观，流动性仍偏紧。短期经济仍处于前期增长惯性带来的高点，但是不应对回升的力度和持续性过度乐观。基建投资增速大幅回升，但高增长面临回落风险。央行提高市场利率及净回笼货币，短期流动性仍面临偏紧的压力。（2）资金层面，外部资金短期仍偏紧，市场资金短期再次流入。外部资金上，美国加息落地，国内市场利率上升。市场资金上，中长期资金和短期资金均再次流入。（3）市场层面，中性水平震荡，个股偏低，中期反弹仍在。市场情绪上看，个股活跃度仍处中性水平震荡，赚钱效应和个股强度继续偏弱，资金集中度有所回落，中期反弹仍暂时维持。技术分析上，上证中期反弹仍维持，创业板短期维持震荡，中期偏弱。（4）综合以上因素，我们认为大盘短期仍延续震荡，中期反弹趋势暂时维持；策略上维持震荡思路，控制仓位，关注绩优及补涨个股；关注智能汽车、新材料、国企改革、一带一路等概念热点及电力、军工、医药、机械等板块。
行业公司
贝肯能源将受益近期能源形势变化。1）上游投资恢复，钻井获益首当其冲。贝肯能源80%收入来自新疆钻井业务，油田上游投资增加，油服公司首先受益，而钻井是油服业务的第一步，反应最为迅速。油价上涨后开工钻井数量会有半年左右的滞后期，已知新疆地区平均原油开采成本接近50美元/桶，除去稠油等开发成本高的区块，新疆地区已有部分新开工井的需要，预计该地区将在年初提高新开工钻井数量；2）新疆自治区将成为油气改革试点区域，民间投资将成为油服公司业绩增量。根据15年新疆的第一轮油气区块公开招标试点情况及油气改革已知政策来看，新疆大概率成为新的油气改革试点，届时民营资本进入上游勘探开发，降低油气开采成本，为油服业务提供新的投资增量；3）钻井业务投入占油田开发比重很高，区域优势显著。在非常规油气开采中，钻井业务占到井下施工投入的50%，占比很高。因中国各地区地质构造差别较大及钻机搬家较多的时间和费用，钻井业务区位优势非常明显新增业务易被公司获取。因以上三点给予公司买入评级。
大盘短期继续震荡，中期反弹仍维持。（1）经济政策层面，短期增长的持续性不过度乐观，流动性仍偏紧。短期经济仍处于前期增长惯性带来的高点，但是不应对回升的力度和持续性过度乐观。基建投资增速大幅回升，但高增长面临回落风险。央行提高市场利率及净回笼货币，短期流动性仍面临偏紧的压力。（2）资金层面，外部资金短期仍偏紧，市场资金短期再次流入。外部资金上，美国加息落地，国内市场利率上升。市场资金上，中长期资金和短期资金均再次流入。（3）市场层面，中性水平震荡，个股偏低，中期反弹仍在。市场情绪上看，个股活跃度仍处中性水平震荡，赚钱效应和个股强度继续偏弱，资金集中度有所回落，中期反弹仍暂时维持。技术分析上，上证中期反弹仍维持，创业板短期维持震荡，中期偏弱。（4）综合以上因素，我们认为大盘短期仍延续震荡，中期反弹趋势暂时维持；策略上维持震荡思路，控制仓位，关注绩优及补涨个股；关注智能汽车、新材料、国企改革、一带一路等概念热点及电力、军工、医药、机械等板块。
行业公司
贝肯能源将受益近期能源形势变化。1）上游投资恢复，钻井获益首当其冲。贝肯能源80%收入来自新疆钻井业务，油田上游投资增加，油服公司首先受益，而钻井是油服业务的第一步，反应最为迅速。油价上涨后开工钻井数量会有半年左右的滞后期，已知新疆地区平均原油开采成本接近50美元/桶，除去稠油等开发成本高的区块，新疆地区已有部分新开工井的需要，预计该地区将在年初提高新开工钻井数量；2）新疆自治区将成为油气改革试点区域，民间投资将成为油服公司业绩增量。根据15年新疆的第一轮油气区块公开招标试点情况及油气改革已知政策来看，新疆大概率成为新的油气改革试点，届时民营资本进入上游勘探开发，降低油气开采成本，为油服业务提供新的投资增量；3）钻井业务投入占油田开发比重很高，区域优势显著。在非常规油气开采中，钻井业务占到井下施工投入的50%，占比很高。因中国各地区地质构造差别较大及钻机搬家较多的时间和费用，钻井业务区位优势非常明显新增业务易被公司获取。因以上三点给予公司买入评级。