【川财研究】春糖人气高涨，食品饮料行情持续

宏观策略

大小盘换手率比值可能低位回升。（1）上证综指维持窄幅整理，收盘跌0.08%报3266.96点；创业板指下挫近1%。盘面热点不多，军工和银行表现较为强势。（2）从市场情绪上看，市场活力指数仍处于50%中性左右的水平，与上证指数的表现相背离。同时上证50与中小板指的换手率比值0.17，较前面低点0.125回升明显，但仍处于相对的低位。整体来看大小盘换手率比值可能低位回升。（3）重点行业变化跟踪（上周）：上游：1-2月份全国规模以上工业企业实现利润总额10156.8亿元，同比增长31.5%。采矿业实现利润总额758.1亿元，上年同期亏损97.7亿元。煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业均由同期亏损转为盈利。下游：截至3月24日，农产品批发价格200指数为102.17（3月17日价格为103.80），跌幅1.5%；菜篮子批发价格200日指数为102.25（3月17日价格为104.16），价格下跌1.8%。仔猪价格为51.20（3月17日价格为50.95），价格上涨0.5%；生猪价格为15.98（3月17日价格为15.89），价格上涨0.6%。猪粮比值回落到继续下滑。截至3月24日，BDI指数为1240，周涨幅3.68%。上海出口集装箱运价指数SCFI 为758.81，周涨幅为1.58%。CCFI综合指数778.15，跌幅0.9%。

行业公司

春糖人气高涨，食品饮料行情持续。1.上周成都的春季糖酒会人气高涨，参会人数激增。除了企业加强了营销等的推广力度，经销商的信心也有明显提升，其次一季度白酒行业整体销量表现靓丽，也给行业回暖增强了信心。2.白酒行业龙头企业的强势在未来2-3年会依然持续。茅台、五粮液、老窖一线品牌力的强化使得他们自16年以来有了很好的销售增长，未来通过强化产品、渠道等方式依然动力强大。区域性强势品牌在未来几年内会有挤压式增长，看好沱牌、水井坊等，主要是公司的基本面出现了很大的拐点，销售增速明显。3.啤酒或将迎来行业的拐点，依然看好重庆啤酒。从需求层面看，餐饮行业的复苏会带领啤酒需求的增长；从产品结构来看，由消费升级带来的高端品牌产品的增速会更加明显。4.调味品产品升级明显，行业集中度进一步提升，看好中炬高新、千禾味业、海天味业。