【川财研究】关注东北地区的国企改革
宏观策略
关注东北地区的国企改革。（1）东北地区是政策层关注的重点。3月7日，习近平总书记在参加十二届全国人大五次会议辽宁代表团审议时提出，深入实施东北老工业基地振兴战略。3月27日，国务院国资委主任肖亚庆、至大连调研考察辽宁省国企改革发展工作，先后考察了大连船舶重工集团、大连重工？起重集团、大连热电集团、华录集团。意味着对东北地区国企改革自上而下的推动进一步加大力度。（2）东北地区国企的重组整合有望进一步提速。在国有企业的困难时期，通过国企间的兼并重组，改善同业竞争重新获得竞争优势是行之有效的经验，目前东北地区国企兼并重组的外部条件日益成熟。（3）建议关注业绩压力大倒逼改革预期的上市公司。在行业内的地位无可取代，符合发展导向，但因为周期性或历史遗留问题产生巨大业绩压力的国企上市公司值得关注：建议关注中国一重。
行业公司
军工混改预期升温，航天系开启资产注入预期。从2016年6月起，从中央到地方，国企改革政策密集推出，2017年依然将是市场热点。我们认为，军工行业作为2016年末中央经济会议定调的七大要求迈出实质性步伐的混改领域之一，实质性的工作有望在2017年陆续落地。随着军工科研院所改制相关文件出台的预期日益强烈，航天系开启资产注入预期，财联社报道，航天科技集团今年主要在民用领域或者非总体单位、非型号的业务单位中尝试混合所有制，并将主要通过上市实现。1）国外军工巨头企业发展路径来看军工资源整合是必然之路。资源整合是中国军工集团未来发展的必然之路。从国外军工巨头企业发展历程来看，坚持军民融合，通过并购重组整合资源是企业快速发展的根本之路。因此通过资本市场整合资源，迅速做大做强，将是军工企业发展的必然之路。2）政策推进国资国企改革。李克强总理在十二届全国人大五次会议上明确指示：加快推进国企国资改革。要以提高核心竞争力和资源配置效率为目标，形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。3）投资建议。建议关注两条投资主线，一是军民融合有利于国防军工做大做强，科技强军，建议关注：中国核建，中国核电，中国动力、华讯方舟、台海核电、中电广通；二是国资国企改革背景下，其他军工国企的改革预期同样值得关注。建议关注：航天电子、航天工程、中国卫星等相关标的。
关注东北地区的国企改革。（1）东北地区是政策层关注的重点。3月7日，习近平总书记在参加十二届全国人大五次会议辽宁代表团审议时提出，深入实施东北老工业基地振兴战略。3月27日，国务院国资委主任肖亚庆、至大连调研考察辽宁省国企改革发展工作，先后考察了大连船舶重工集团、大连重工？起重集团、大连热电集团、华录集团。意味着对东北地区国企改革自上而下的推动进一步加大力度。（2）东北地区国企的重组整合有望进一步提速。在国有企业的困难时期，通过国企间的兼并重组，改善同业竞争重新获得竞争优势是行之有效的经验，目前东北地区国企兼并重组的外部条件日益成熟。（3）建议关注业绩压力大倒逼改革预期的上市公司。在行业内的地位无可取代，符合发展导向，但因为周期性或历史遗留问题产生巨大业绩压力的国企上市公司值得关注：建议关注中国一重。
行业公司
军工混改预期升温，航天系开启资产注入预期。从2016年6月起，从中央到地方，国企改革政策密集推出，2017年依然将是市场热点。我们认为，军工行业作为2016年末中央经济会议定调的七大要求迈出实质性步伐的混改领域之一，实质性的工作有望在2017年陆续落地。随着军工科研院所改制相关文件出台的预期日益强烈，航天系开启资产注入预期，财联社报道，航天科技集团今年主要在民用领域或者非总体单位、非型号的业务单位中尝试混合所有制，并将主要通过上市实现。1）国外军工巨头企业发展路径来看军工资源整合是必然之路。资源整合是中国军工集团未来发展的必然之路。从国外军工巨头企业发展历程来看，坚持军民融合，通过并购重组整合资源是企业快速发展的根本之路。因此通过资本市场整合资源，迅速做大做强，将是军工企业发展的必然之路。2）政策推进国资国企改革。李克强总理在十二届全国人大五次会议上明确指示：加快推进国企国资改革。要以提高核心竞争力和资源配置效率为目标，形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。3）投资建议。建议关注两条投资主线，一是军民融合有利于国防军工做大做强，科技强军，建议关注：中国核建，中国核电，中国动力、华讯方舟、台海核电、中电广通；二是国资国企改革背景下，其他军工国企的改革预期同样值得关注。建议关注：航天电子、航天工程、中国卫星等相关标的。