【川财研究】市场与美联储之间存在分歧或将加剧市场波动

宏观策略

市场与美联储之间存在分歧或将加剧市场波动。

（1）美联储6月议息会议做出如期加息的决议之后，虽然市场对美联储的货币政策态度解读为偏鹰派，但市场走势却波澜不惊，美国国债市场收益率依然在延续下跌趋势。美联储主席耶伦在议息会议之后的讲话中明确表示，尽管近期的通胀和就业数据略有走弱，但美联储现在坚持其之前制订的加息路径是做出了前瞻性考虑，是为了防止以后经济过热时被迫提高加息步伐造成市场剧烈动荡，这种情况在历史上发生过好几次；（2）2008年金融危机之后，美联储推行非传统的量化宽松政策以支撑总需求，如今这一政策使命已经完成，现在美联储货币政策的优先考虑是金融体系的稳定和安全性；（3）按照美联储的计划，2017年剩余时间内还有一次加息，但美国联邦利率期货市场对今年余下四次议息会议的加息概率预期都没有超过50％，表明市场和美联储在这一问题上存在较大分歧，考虑到美联储官方态度和相关官员的非官方表态在加息议题上表现出的坚决立场，该分歧的存在很可能将加剧市场的波动。

行业公司

618年中购家电销售增速翻倍，一线品牌占主流。

1.6月18日京东家电所有品类销量全面爆发，其中电视单日销售额同比增长150%；冰箱、洗衣机单日销售额同比增长近140%；厨房电器销售额同比增长3倍，其中大吸力油烟机销售额增长超过440%；空调品类中国产三强格力、美的、奥克斯领衔618销售前三。随着消费升级的不断加深，高端智能家电、个性化小家电品类实现了迅猛增长。2.从品牌来看一线品牌占据主流，空调销售格力、美的、奥克斯、海尔稳居前四；冰箱销售海尔、西门子、美的、容声位列前四席;洗衣机销售额品牌排名为海尔、小天鹅、西门子、美的；油烟灶具销售额品牌排名为方太、老板、美的、华帝；热水器销售额品牌排名为海尔、美的、AO史密斯、林内；小家电销售额品牌排名则为美的、飞利浦、戴森、松下。3.具体销售数据：其中，格力全品类全天销售额超6亿，同比增长2.5倍；海信电视当天全网整体销售额突破3亿，同比增长超过40%；TCL集团截至当日19:58销售额破10亿。4.投资建议：持续看好有业绩支撑的一线家电品牌。