【川财研究】短期做多窗口延续

宏观策略

短期做多窗口延续

目前A股短期做多窗口延续，绩优仍是主线。

市场趋势上，我们认为，目前A股仍在短期做多窗口中，主要原因：一是从基本面角度看，前期对流动性的担忧基本缓解；而更为重要的是前期对经济的悲观预期正逐步修复；另外，对并购重组的放松以及对二级市场题材热度的容忍也使得近期市场风险偏好有所上升；这三个方面的短期边际改善目前仍在延续，未看到转向的迹象。二是从量化和情绪指标的角度看，个股活力指数（200日均线以上的个股数占比）仍在21%左右，仍处于10%-20%左右的低位水平，个股仍处于超卖区域，与目前指数的强势仍形成一定背离，因此短期个股仍有补涨的空间和概率。三是从盘面主线的角度看，目前的上涨更多是绩优消费、金融和周期等蓝筹板块带动，尤其是处于中报密集披露的时间点，这种业绩推动的板块轮动结构仍在延续，短期盘面的强势仍会延续。

行业配置上，当前仍处于存量博弈市场，存量资金仍会选择安全的标的配置，那就是有业绩增长的绩优个股。从景气度的角度来看，我们认为当前主线配置仍建议在消费和金融板块，煤炭、钢铁、有色等周期板块和新能源车、苹果产业链等板块中的绩优个股上。总结来看，就是绩优消费、周期及成长龙头股。

行业热点

当下有色中兴、后期面不改色。市场对于下半年经济状况开始有乐观情绪苗头。对于未来我们比较看好如下板块：铝：去产能加冬季环保限产，未来铝将出现短缺，价格突破15000元/吨属于大概率事件；伴随着新能源汽车的加速，锂、钴价格上涨空间仍在；收储加打黑会让稀土迎来实质性的供给转变；小金属钛、锆、钨的行情或将延续。投资者可长期关注相关板块的龙头标的。

有色板块走势健康，具有可持续性。有色金属板块涨幅第一印证了一直以来的观点：低估值+市场错杀；并且印证了在锂、钴这个子板块，一边是明确大空间快成长的行业，一边是公司平均的20-25x估值，如何选择可能已经较为明朗——趁盘整期坚定加仓的观点。

板块短期回调后建议继续关注低估和业绩弹性的游戏公司。结合当前时点，尤其是在传媒行业盈利贡献已经由负转正，叠加流动性边际改善、重监管冲击减缓等情况下，我们建议关注估值相对较低、业绩以及估值弹性能够提供双重推动的游戏公司。重点推荐昆仑万维、完美世界、中文传媒、世纪华通。

行业新闻

石墨烯创新大会举行。7月6日2017世界石墨烯创新大会在常州举行。大会期间发布《2016-2017中国石墨烯发展年度报告》、《中国石墨烯产业景气调查指数报告（2017年一季度）》。指数显示，今年以来中国石墨烯产业处于"较为景气"区间，产品市场应用程度正从"生产级"迈入"优化级"。 作为全国首个国家级石墨烯产业化基地，常州石墨烯科技产业园3年内产值预计达300亿元。

成为仅次于美国的全球规模第二大的零售银行市场。自2009年起，中国零售银行收入以每年23%的速度递增，预计到2020年，整体规模将达到3.2万亿元人民币，贷款资产规模将达到32万亿元人民币，成为仅次于美国的全球规模第二大的零售银行市场。