【川财研究】外储连升 汇率无忧

宏观策略

宏观：外储连升 汇率无忧

人民币汇率短期无忧，资本流出大幅放缓。自央行在人民币定价机制当中引入逆周期因子以来，人民币大幅持续走强，极大地减缓资本项目流出。从7月中旬开始，美元兑人民币汇率一路下行，人民币持续走强, 8月人民币累计升值约2.1%，创出2005年7月以来最大单月升幅，且到目前为止，人民币升值过程仍未出现放缓迹象，截止9月7日人民币对美元即期汇率已经升值至6.4972。在资本管制加强叠加逆周期因子的影响下，资本流出延续放缓步伐，同时，国内实体经济状况韧性较足，也在一定程度上提升了人民币资产的吸引力。后续看，尽管下半年国内经济面临着增速边际放缓的压力，但在美元指数持续走弱，人民币不断升值的大背景下，外汇储备仍将保持大致稳定。(川财证券宏观观点)

策略：关注低贝塔策略效应恢复

上证指数收报3365.50点，全天震荡下跌0.59%，成交额2640.37亿；创业板指收1890.38点，下跌0.66%，成交额994.01亿；上证50下跌0.83%。大部分行业指数均出现下跌，涨幅前三的分别是房地产，建筑材料，综合，分别上涨2.16%，0.26%，0.17%。跌幅最大的分别是采掘，有色金属，钢铁。截止到目前，行业表现分化明显。但是我们应该注意到进入四季度后行情容易出现异动，今年以来，地产，建筑，券商等板块涨幅较小，基金仓位偏低。特别是地产行业的集中度在提升，龙头应该享受估值溢价，房地产的白银时代可能即将来临（盈利稳定）。券商板块随着整个证券业的景气好转的情况下，特别是今年以来整个大金融板块持续强势下可能迎来补涨的机会。 (川财证券策略观点)

行业热点

通信：看好物联网的发展

2017年8月国务院发布进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见，利好通信板块；意大利将率先启动欧盟5G行动计划，并于本月正式宣布了5G预商用实验网中标结果，华为、爱立信将携手意大利电信、沃达丰建设欧洲第一张5G预商用网络；本月三大运营商获得物联网号段，中国移动和中国联通都启动了物联网相关设备集采，我国的NB-IoT物联网网络基础将进一步加强，NB-IoT物联网产业链在加速发展；2017年8月深圳电信公司宣布首单6000户的NB-IoT智能燃气表放号，NB-IoT物联网燃气表开启商用进程；建议投资者关注5G和物联网相关投资机会，重点推荐NB-IOT物联网燃气表龙头标的金卡智能。(川财证券通信行业观点)

热点新闻

德拉吉：欧元升值导致CPI预期调降。欧元升值导致CPI预期调降；政策举措尚未转化为较强的通胀动能；基础通胀率微幅上扬但仍低迷；下调通胀预期是因为汇率的影响；必须大大地推进结构性改革进程。（香港万得通讯社）