【川财研究】短期调整幅度有限，继续均衡配置

宏观策略

宏观：下游涨价未超季节性

CPI食品项回升未超出季节性，在季节因素影响之下8月食品项出现一定幅度回升，同时带动CPI超预期，但整体来看仍属可控。PPI增速超市场预期，主因在于改革叠加环保压力下，上中游主要工业品供给持续收紧，钢材和有色价格持续上涨；同时，在全球经济出现回暖的大背景下，国际原油价格终于结束低迷，对石化相关行业价格形成一定推动。同时，年初以来国家环保部加大督察力度，亦对部分上游制造品价格上涨形成推动。短期下游涨价并非当前市场主要矛盾。我们仍然维持下半年CPI温和上行，震荡中枢不超过2.0%的基本判断不变，短期内涨价问题仍非市场考量的主要因素。而在PPI方面，尽管下半年实体经济面临边际放缓，但在供给侧收缩过程仍将持续的大背景下，PPI大概率将会在高位保持一段时间。（川财证券宏观观点）

策略：短期调整幅度有限，继续均衡配置

短期监管趋严趋势持续，中期来看风险偏好仍难以有效提升；但经济韧性较强、十九大确认召开时间等使得整体市场短期风险偏好和业绩改善预期较强，仍会延续震荡偏强趋势，业绩仍是主线。沪深交易所及证券业协会对股票质押交易进一步规范等政策偏严、美国飓风影响等海外风险事件等对短期市场风险偏好仍有负面扰动；但经济数据等显示经济短期维持强势、三季度周期性行业业绩改善预期持续、十九大前维稳预期较强等使得短期市场风险维持强势；市场仍将延续偏强震荡，调整幅度有限，仍均衡配置蓝筹主线和成长。（川财证券策略观点）

行业热点

医药生物：一致性评价将进入政策执行期

《仿制药质量和疗效一致性评价受理审查指南》将首次明确受理审查流程、审查要点及适用范围。一致性评价将进入政策执行期。此次仿制药质量和疗效一致性评价受理审查指南的推出，将进一步推进我国仿制药一致性评价工作。相信在未来两年的时间内，通过一致性评价的品种清单将会陆续公布，一方面，药品集中采购时，生产企业不仅会享有价格优待权还会获得社会保障部门在医保支付方面的支持；另一方面，同品种药品通过一致性评价的生产企业达到3家以上的，医疗机构在药品集中采购中将不再选用未通过一致性评价的品种。这将有效的鼓励那些后获得仿制药批件的企业，争取率先通过仿制药一致性评价，实现弯道超车并在未来的市场竞争中抢占先机。（川财证券医药行业观点）

热点新闻

工信部：“双积分”政策即将发布将制定禁售燃油车时间表。2017中国汽车产业发展（泰达）国际论坛开幕式上，工业和信息化部副部长辛国斌表示：“我们会同有关部门制订了双积分管理办法，近期即将发布实施。各企业要按照考核要求，努力改善传统汽车节能水平，大力发展新能源汽车。”针对一些国家已经制订了停止生产销售传统能源汽车的时间表，目前工信部也启动了相关研究，也将会同相关部门制订我国的时间表。（香港万得通讯社）

川财报告

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【川财研究】家电行业周报：原材料、汇率压力下关注龙头（20170910）

【川财研究】轻工制造行业周报：造纸景气度延续家居龙头地位稳固（20170910）

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【川财研究】汽车行业月报：新能源汽车市场回暖，前景可期（20170910）

川财活动

公司调研：视觉中国（000681.SZ）-9月11日-北京

公司调研：首商股份（600723.SH）-9月12日-北京

公司调研：金州慈航（000587.SZ）-9月14日-北京