【川财研究】美债收益率创新高
v 宏观：美债收益率创新高
周一美国方面公布通胀相关数据。数据显示，12月份个人收入增长0.4%，高于预期的0.3%，同时核心PCE等指标也符合市场预期。在此消息的刺激下，美债收益率继续延续上行态势，其中长端利率更是逼近2.7%，创下2014年4月以来的新高。从历史上看，美元指数与美欧之间利差存在较为明显的相关性，在全球加息背景下，欧洲公债利率同样步入上行周期，同时再考虑特朗普政府贸易保护的政策取向，美元指数或许仍将疲弱。
行业热点
v 建筑材料：中国建材2017年利润总额111亿元
2018年1月30日，沪深300指数跌1.07%，行业指数跌1.77%。周期类板块整体调整，周边房地产、钢铁等普遍回调。从1月以来业绩公告情况看，水泥、钢铁等周期类个股业绩表现符合或略超预期。随着春节临近，现货进入有价无量的态势。短期行业基本面因素钝化，股价在情绪冲击下波幅放大。考虑春季周期价格反弹是大概率事件，建议逢低布局低估值龙头。相关标的包括：海螺水泥（600585）、万年青（000789）和旗滨集团（601636）。
v 钢铁：工信部：去年1.4亿吨地条钢已全面出清
1月30日钢铁板块进行调整，特钢板块表现相对较好。临近春节，钢材市场成交相对平淡，预计节前对钢材价格有影响的主要因素应是钢材库存，建议关注钢材库存变化。因前期钢价跌破独立电弧炉现金成本线，独立电弧炉减产，若减产继续，将有利于延缓库存累积及节后供需格局，对此我们将继续跟踪。可关注相关标的如宝钢股份，主要逻辑如下：1）宝武EB以宝钢股份为转股标的，转股价10元，转股期是今年年底，现在股价有安全边际；2）公司分红率在50%以上，预计将有100亿左右的现金分红，以上周五股价算股息率为4.7%，比较有吸引力。
公司热点
v 贝达药业 ：2017年业绩预告点评：业绩符合预期，埃克替尼销量大幅增长
埃克替尼销量增长超预期，年销售收入超10亿元。2017年埃克替尼在各地陆续执行国家医保谈判价格，产品降价幅度达54%，同时，公司赠药政策相应作出调整，由之前7.8万元调至6万元，受以上双重作用影响，公司2017年埃克替尼销量大幅增长，销量同比增长超过40%，超过市场预期，销售收入再超10亿元人民币。另外，因为销量增加的影响，营业成本同比相应增加。在埃克替尼被纳入2017年国家医保目录之后，由于各地从公布地方医保方案到落地执行，需要完成相应的工作流程，市场反应存在滞后性，医保对销售量的影响将在医保全面落地执行之后逐步体现，受此影响公司今年销售收入增速有望维持在30%左右。
利润贡献仍将受研发支出及固定资产折旧等因素制约。今年公司新药研发工作仍将持续推进，包括X-396和CM082都处于临床试验关键阶段，单项目研发支出均在8000-9000万元人民币，研发支出增加较多。另外，公司募集资金投资项目新生产基地建设项目和企业管理信息系统建设项目完成转结至固定资产后，或导致相应的折旧费用增加。
盈利预测
预计公司17-19年归属母公司股东净利润为2.77亿、3.49亿、4.25亿，对应EPS为0.69元、0.87元、1.06元，对应PE为88.29倍、70.02倍、57.47倍。维持增持评级。
风险提示：新药研发不及预期；产品销售不及预期。
海外研究
v 2018 China Equity Market Home Appliance Outlook
2018 Investment: focus on performance-driven industrial leaders
The fundamentals are to be considered first and foremost in making investment decisions. With the trend of consumption upgrade and improved products structure, we think opportunities exist for leading companies with high R&D capacity and small appliance names listed in A-share market. Due to its late start, the small appliance segment is highly differentiated. With the continuous improvement of market concentration, the advantages of the well-performing leading stocks will continue to show. Recommended companies include MIDEA GROUP (000333.SZ), HAIER (600690.SH), TCL (000100.SZ), HXDQ (600060.SH), ROBAM APPLIANCES (002508.SZ) LITTLE SWAN (000418.SZ) and KINGCLEAN (603355.SH)
热点新闻
第十三届全国人民代表大会第一次会议于3月5日在北京召开
建议会议的议程是：审议政府工作报告；审查2017年国民经济和社会发展计划执行情况与2018年国民经济和社会发展计划草案的报告；审查2017年中央和地方预算执行情况与2018年中央和地方预算草案的报告；审议全国人民代表大会常务委员会关于提请审议《中华人民共和国宪法修正案（草案）》的议案等。
1月30日4家企业IPO上会：3家过会 1家遭否
具体情况如下：上海爱婴室商务服务股份有限公司、芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司、浙江长城电工科技股份有限公司3家IPO过会，杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司IPO被否。
川财报告
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【川财研究】轻工制造行业日报：全国31家纸厂上调废纸收购价（20180130)
【川财研究】休闲服务行业日报：2017年杭州市旅游收入同比增长超18%（20180130）
【Chuancai Research】2018 China Equity Market Home Appliance Outlook (20180129)
风险提示：宏观经济不达预期，政策执行不达预期。